USDT 穩定幣發行商 Tether 於 2026 年 8 月 13 日宣布,四大會計師事務所之一的 KPMG U.S. 已對 Tether International 截至 2025 年 12 月 31 日止年度的財務報表出具無保留意見(clean opinion)。本次委任案是 Tether 歷來首度接受完整獨立財務稽核,取代了該公司先前依賴的季度證明——後者僅是針對特定時點儲備金的較窄範圍檢視,而非對完整財務報表的查核。此項宣布距離稽核所涵蓋的會計年度結束日約七個半月。無保留意見是查核人員所能出具的最強保證形式,代表財務報表未含有重大不實表達。

考量到 Tether 的過往,這項里程碑別具分量。2021 年,該公司支付 4,100 萬美元,就商品期貨交易委員會(CFTC)指控其不實陳述 USDT 由美元支援的程度達成和解;同年又支付 1,850 萬美元,就紐約州總檢察長辦公室提出的類似指控達成和解。完整稽核一直是該公司批評者長久以來的要求,而 Ardoino 本人在宣布此結果時也承認了這一點。

KPMG 查核確認的內容

KPMG 指出,截至 2025 年 12 月 31 日,Tether 的儲備金超出負債 68.14 億美元。本次稽核涵蓋 Tether 的完整財務報表——包括資產負債表、損益表與現金流量表——並依 AICPA 標準完成。作為驗證程序的一環,KPMG 實地清點並檢視 Tether 持有的每一根金條,而非僅依賴託管機構的紀錄。

Tether 另行公布 2025 年淨利超過 100 億美元。USDT 的市值約為 1,830 億美元,約占整體穩定幣市場的 61%。該公司表示,其在全球為超過 6.5 億名用戶提供儲蓄、商務與匯款服務。

此次委任案也正值監管環境轉變之際。美國《GENIUS Act》於 2025 年 7 月簽署生效,為支付型穩定幣建立聯邦架構,其中包括由高階主管認證的每月儲備揭露,以及對發行商財務報表的年度獨立查核。競爭對手發行商 Circle(其 USDC 為第二大穩定幣)持續就其儲備發布每月證明報告,而非對儲備計畫進行完整稽核。

透明度方面的保留

Tether 尚未公布實際的財務報表、稽核意見書或 KPMG 的相關底層文件,這意味著外部人士目前只能依賴 Tether 自行摘錄的數據。經稽核的儲備金數字為 68.14 億美元,比 Tether 在同一日期的季度 BDO 證明中所申報的數字高出 4.76 億美元。此外,到 2026 年 6 月 30 日,Tether 的權益緩衝已降至 41.1 億美元,低於 3 月創下的 82.3 億美元歷史高點。

Tether 執行長 Paolo Ardoino 對此宣布表示:

「多年來,一些批評者聲稱 Tether 的稽核無法完成。他們說公司拒絕接受最嚴格的檢視。我們再次證明他們錯了。」

—— Paolo Ardoino,Tether 執行長