特斯拉（TSLA）股價在週一盤前交易中上漲約1%至332美元，延續前一週近6%的漲勢，終結了連續三週的下跌趨勢。328.58美元的開盤價仍顯著低於50日均線的378.76美元及200日均線的393.46美元。

年初至今，特斯拉股價截至週五收盤已下跌27%。年度交易區間介於低點297.38美元至高點498.83美元之間，公司市值維持在約1.30兆美元。該股的貝塔係數為1.83，負債權益比為保守的0.09，為大規模資本投資提供了資產負債表的空間。

散戶資金流入激增

個人投資者對特斯拉股票展現出重新燃起的興趣。根據摩根大通的追蹤數據，截至週三的五個交易日內，淨買入金額達到約3.72億美元，較前一週的1.21億美元大幅增長。散戶資金流入特斯拉向來與重大產品和策略公告密切相關，此次最新的資金湧入也與公司公布Terafab半導體計畫同步。

機構投資者持有已發行股份的66.2%。第二季期間，World Equity Group將其持股增加17.9%，額外收購2,011股，使其總持倉達到13,237股，價值約557萬美元。公司高層主管和董事合計控制特斯拉已發行股份的19.9%。

Terafab晶片製造計畫

Terafab專案成為投資者的新催化劑。特斯拉與SpaceX聯合宣布，初步承諾投入168億美元，在德州建設一座最先進的半導體製造園區，用於支援人工智慧基礎設施、自動駕駛車輛和Optimus人形機器人。Terafab約25%的運算資源將分配給特斯拉的各項計畫，該專案預計將創造約3,000個就業機會。此舉延續了特斯拉長期以來的垂直整合策略，該策略此前已涵蓋自主電池芯開發、動力系統工程和Full Self-Driving軟體——將客製化晶片設計與生產納入直接企業控制，代表著進一步降低對NVIDIA等第三方晶片供應商依賴的重要一步。

此外，SpaceX披露第二季採購了約2.95億美元的特斯拉Megapack，為特斯拉的儲能部門帶來了顯著的提振。該交易凸顯了伊隆·馬斯克旗下公司之間日益緊密的商業關聯，SpaceX在其中既扮演策略合作夥伴，也是特斯拉的重要客戶。

第二季業績：營收超越預期，盈餘不及預期

特斯拉於7月22日公布第二季業績，釋出了好壞參半的訊號。營收達到282.4億美元，超越分析師預期的264.2億美元，年增25.5%。然而，每股盈餘為0.33美元，較華爾街共識預期的0.50美元低了0.17美元。股東權益報酬率為3.82%，淨利率為3.67%。營收超越預期同時利潤率壓縮的表現，與特斯拉公開表達的策略一致——在電動車產業價格競爭日益激烈之際，優先考慮交付量和車輛可負擔性，而非單車盈利能力。

目前分析師預測全年每股盈餘為0.88美元。過去本益比為304.24倍，隱含了與Full Self-Driving變現、Optimus機器人計畫和儲能業務擴張相關的大幅成長預期，但這些尚未在實際盈利中實現。特斯拉的股價約為預估2026年盈餘的194倍，較其五年歷史平均值高出約10倍。

華爾街評級與內部人交易

分析師共識建議為「持有」，平均目標價為401.74美元。Canaccord Genuity維持「買入」評級，目標價410美元。Jefferies和中國復興均給予「持有」評級，目標價分別為400美元和372美元。

財務長Vaibhav Taneja於6月8日以平均價402.20美元出售2,606股，產生超過100萬美元的收益。該交易是為了履行股權薪酬歸屬相關的稅務義務。

競爭與監管環境

從競爭角度來看，福特宣布的低於30,000美元的Fathom電動皮卡可能對Cybertruck的定價策略構成下行壓力。特斯拉一直在開發自有的低成本車輛平台，這將使公司更直接地與傳統汽車製造商以及比亞迪（BYD）等在全球電動車市場中不斷擴大份額的中國製造商的低價車型競爭。在歐洲，關於Full Self-Driving授權的監管投票預計於10月和11月進行，其結果可能對特斯拉軟體衍生收入來源的可觸及市場產生重大影響。