特斯拉 (TSLA) 股價大幅下跌，該公司在更廣泛的監管決定出爐前，公布其監督式全自動輔助駕駛 (FSD) 系統的歐洲安全數據。TSLA 收盤報 $354.08，下跌 5.92%，盤後再跌 0.34% 至 $352.89。不過，更廣泛的歐洲批准可能擴大特斯拉的軟體業務，並強化其區域成長策略。

特斯拉向歐洲推廣 FSD 安全論述

特斯拉表示，監督式 FSD 在五個已獲批准的歐洲市場中，碰撞次數少於手動駕駛。該公司的結論是根據 4 月至 8 月期間收集的超過 1 億公里行駛數據。特斯拉通報啟用 FSD 時發生三起高速公路碰撞，以及在非高速公路道路上的九起事故。

相較之下，同一期間手動駕駛的特斯拉車輛在高速公路上錄得 137 起碰撞，在其他道路上則有 490 起事故。特斯拉表示，結果顯示駕駛人使用監督式 FSD 時的碰撞率降低 4.1 倍。該公司並在 4 月與歐洲監管機構分享相關資訊後，發布了開源安全儀表板。此舉反映特斯拉直接公開數據以佐證其安全主張的整體策略，與通常揭露較少營運統計數據的競爭對手形成對比。

近幾個月來，監管進展已超越單一國家。荷蘭於 4 月授予臨時批准，比利時、丹麥、愛沙尼亞和立陶宛隨後跟進。這股動能為特斯拉在監管機構考慮於歐盟範圍內更廣泛批准時，提供了更穩固的平台；在歐盟，車輛自動化功能由聯合國型式認證規則和各國道路主管機關管轄，而非單一中央機構。任何更廣泛的歐盟開放仍僅限於監督式 FSD，即駕駛人必須隨時保持專注並對車輛負責。

歐洲批准可望擴大特斯拉軟體營收

更大範圍的 FSD 推廣可讓特斯拉進入更大的歐洲付費軟體功能市場。付費 FSD 用戶從去年的 950,000 人增至 148 萬人，顯示特斯拉客戶群的採用率持續提升。因此，更廣泛的歐洲開放可望支撐經常性營收，並改善車輛銷售以外的變現能力；隨著全車廠在軟體與訂閱服務而非僅硬體上競爭，這已成為日益重要的槓桿。

特斯拉是在公布強勁的第二季車輛交車量與營收後，展開這波監管攻勢。交車量達到創紀錄的 480,126 輛，較去年同期成長 25%。營收成長 26% 至 $282 億，過去十二個月營收首次突破 $1,000 億。

歐洲在策略上依然重要，因為特斯拉在數個區域市場面臨車輛銷售疲軟。不過，近期跡象顯示，隨著該公司重建需求，下滑已開始趨緩。FSD 獲批可為特斯拉的歐洲產品組合增加另一項付費產品，進而強化這波復甦。

獲利壓力與監管質疑仍在

特斯拉的 FSD 安全比較在可靠性與呈現方式上仍面臨質疑。路透社先前報導，專家對特斯拉向歐洲監管機構提交的早期統計數據提出挑戰。這些疑慮可能影響主管機關在授予更廣泛批准前，對最新數據的評估。比較啟用 FSD 與手動駕駛的碰撞率在方法論上並不容易，因為 FSD 的使用集中於特定道路類型與條件，獨立研究人員已在類似研究中指出此一限制。

與此同時，儘管交車量與營收更強勁，特斯拉的核心獲利能力仍承受壓力。第二季營業利益下滑 57%，資本支出增加逾一倍至創紀錄的 $58 億。自由現金流也轉為負值，提高了高利潤軟體與自動駕駛產品的重要性。

競爭是另一項挑戰，其他公司正擴大全無人駕駛叫車服務。Waymo 與百度的 Apollo Go 在無人監督營運車輛方面已累積更多經驗。特斯拉監督式 FSD 獲批將代表進展，但無法縮小當前的自動駕駛差距。歐洲監管機關對最新安全數據的反應速度，以及特斯拉能否將批准大規模轉化為付費訂閱，將決定該公司在此區域軟體攻勢的下一階段走向。

重點一覽：

• 特斯拉股價下跌 5.92%，歐洲正考慮更廣泛地批准監督式 FSD。
• 更廣泛的歐盟 FSD 開放可望擴大特斯拉的高利潤經常性軟體營收。
• 特斯拉表示，FSD 在五個歐洲市場的碰撞次數減少 4.1 倍。
• 歐洲的批准持續增加，但監管機關仍質疑特斯拉的安全數據。
• 獲利壓力與無人駕駛競爭仍是特斯拉 FSD 推廣的主要風險。