特斯拉股價在週四盤前交易中小幅走高，這家電動車製造商持續尋求在全歐洲取得全自動駕駛（FSD）技術的監管批准——這一座里程碑可能在全球最大的汽車市場之一開啟重大新收入來源。

該股在開盤前上漲約0.1%至321.78美元。年初至今，股價下跌29%，而過去十二個月僅微漲1%。

荷蘭批准樹立先例，但挑戰猶存

荷蘭監管機構於2025年初成為歐盟內首個批准FSD使用的機構。然而據路透社報導，荷蘭已將其批准文件列為機密，可能使其他成員國難以複製該決定。

若個別歐盟國家不願跟進荷蘭模式，特斯拉將需透過歐盟委員會管道尋求批准。在此途徑下，技術文件將由機動車輛技術委員會審查。批准需獲至少55%的歐盟成員國支持，且這些國家合計人口須佔歐盟總人口至少65%。該投票預計於10月舉行。

若歐盟委員會途徑失敗，特斯拉仍可透過聯合國歐洲經濟委員會（UNECE）尋求替代方案。在此層級取得三分之二多數決將授予全歐FSD授權，該投票可能於11月舉行。

歐洲對自動駕駛的監管環境向來較美國更為嚴格。UNECE框架已規範部分自動駕駛功能，包括關於自動車道維持系統的UN第157號法規，而競爭對手如賓士（Mercedes-Benz）已根據現行規則在德國為其Drive Pilot系統取得有條件的第3級（Level 3）自動駕駛批准。

FSD訂閱收入集中於北美市場

特斯拉的FSD訂閱收入目前完全來自北美客戶。該公司報告指出，截至第二季末擁有150萬活躍訂戶，年增56%。以每月99美元的訂閱價格計算，該用戶基礎相當於約20億美元的年化收入。特斯拉亦指出，第二季交付的車輛中約55%包含FSD訂閱套件。

取得歐洲授權將大幅拓寬此收入來源，因特斯拉目前營運柏林超級工廠（Gigafactory Berlin），該廠服務歐洲市場，有助推動軟體在區域內現有車隊中的普及。

第二季財報好壞參半

特斯拉第二季業績呈現好壞參半的局面。營收達282.4億美元，年增25.5%，超出分析師預期的264.2億美元。然而每股盈餘為0.33美元，遠低於共識預期的0.50美元。營業收入和自由現金流亦未達預期。

分析師看法分歧

華爾街對該股意見分歧。共識評級為持有，平均目標價為401.74美元。德意志銀行設定目標價為420美元，Canaccord Genuity給予買入評級，目標價410美元。高盛亦給予買入評級。看空方面，富國銀行維持低配評級，目標價130美元。

機構投資者合計持有66.2%的流通股。Sanders Morris Harris在第二季將其特斯拉持倉增加54.6%，增至7,684股，價值約323萬美元。ARK Invest的Cathie Wood據報在近期交易中額外買入1,430萬美元的特斯拉股票，而Michael Burry則繼續持有看空淡倉。

特斯拉52週交易區間為297.38美元至498.83美元，本益比為297.73。

另外，特斯拉中國製造廠的汽車銷量在7月年增37.8%，為連續第九個月成長。