特斯拉公布2026年第三季營收為280.46億美元，與去年同期的280.95億美元幾乎持平，但營業利益下滑56%至7.18億美元。這一降幅使公司營業利益率降至2.6%，GAAP稀釋後每股盈餘也從去年同期的0.39美元降至0.22美元。在營收持平的表象之下，公司的成本基數擴張速度遠快於營收——這正是定義本季獲利表現的關鍵因素。

儘管如此，特斯拉股價仍上漲3.41%至386.47美元，上漲12.76美元，盤後交易再漲1.07%至390.61美元。公司同時公布更強勁的現金產生能力、更高的毛利，以及儲能、自動駕駛與機器人業務的持續擴張——這些正是特斯拉預期將為未來獲利做出更大貢獻的業務。

營收維持近280億美元 營業成本上升

特斯拉毛利從去年同期的50.54億美元增加至54.94億美元。然而，隨著公司擴展人工智慧與機器人專案，研發支出攀升至27.61億美元。總營業費用達47.76億美元，高於2025年第三季的34.30億美元——在營收幾乎持平的情況下增加約39%，意味著新計畫的支出目前超出了這些計畫所產生的收入。

公司產生63億美元營業現金流與15億美元自由現金流。現金與短期投資較上一季增加19億美元至454億美元。服務與其他業務營收也成長至46.05億美元，有助於抵銷汽車與能源業務較疲弱的營收——顯示新車銷售以外的收入來源在整體營收中的占比正在擴大。

交車量下滑 FSD訂閱數增加

特斯拉本季生產464,391輛車，較去年同期增加4%。然而，交車量下滑2%至48,532輛。特斯拉表示，儘管多個市場需求強勁，電池供應限制仍是車輛銷量成長受限的原因之一。電池供應目前直接制約著公司核心銷量成長，特斯拉已表示計畫取得更多電池供應以支援生產。

Model 3與Model Y交車量合計478,237輛，其他車型則貢獻8,295輛。活躍的完全自動駕駛（FSD）訂閱與預付購買數年增67%至174萬。特斯拉也表示，在北美新車交付中，FSD搭載率超過75%——即該地區每四輛新交付車輛中就有超過三輛搭載此軟體。

公司透過於9月3日在奧斯汀推出Cybercab載客服務，擴展其自動駕駛業務。累計無人監督Robotaxi行駛里程較上一季成長八倍，這項在報告期內才開始載客的服務正處於初期爬坡階段。特斯拉也完成了第1,000萬輛車的生產里程碑，並宣布柏林超級工廠創下產量紀錄。

儲能與機器人業務擴張持續

特斯拉本季部署13.7 GWh儲能，較去年同期增加10%。德州巨型工廠開始投產，規劃年產能為50 GWh。在資料中心需求日增的背景下，特斯拉也公布儲能訂單與待交付訂單創下紀錄。儘管能源業務營收年減，創紀錄的訂單與新增產能的結合，將在未來幾季進一步擴大儲能業務的布局。

公司持續擴大製造業務，並為新產品的商業化生產做準備。特斯拉已開始在內華達州生產Tesla Semi，並在弗里蒙特生產Optimus機器人。10月15日，特斯拉發表了新一代Roadster，作為其更廣泛產品擴張的一部分。

特斯拉表示，計畫提高工廠利用率並取得更多電池供應，以支援產量成長。公司也預期軟體、自動駕駛與機器人業務將為未來獲利做出更大貢獻。最新財報顯示，儘管現金產生能力增強，相對穩定的營收與營業利益之間的差距正在擴大。根據公司自身的計畫，後續應關注的指標包括：新增電池供應與更高的工廠利用率是否能提升交車量，以及軟體、自動駕駛與機器人業務是否能開始反映在營業利益而非營業費用中。

來源：[Blockonomi](https://blockonomi.com/tesla-tsla-stock-surges-3-41-as-q3-revenue-hits-28-billion-despite-56-profit-drop