特斯拉在第二季維持其11,509枚比特幣（BTC）儲備不變，未進行任何買入或賣出，儘管加密貨幣價格下跌導致其數位資產持有產生了1.12億美元的稅後虧損。

根據特斯拉的2026年第二季股東更新報告，這家電動車製造商在截至6月30日的三個月內既未購入也未處置任何比特幣。此決定延續了該公司自2022年第二季出售約75%原始持倉以來所維持的持有策略。

按市值計價會計推動帳面虧損

比特幣在本季的急劇下跌削弱了特斯拉剩餘加密貨幣資產的帳面價值。比特幣在期初交易價格約為83,000美元，隨後在6月下旬跌至最低58,000美元。儘管該加密貨幣在特斯拉公布財報時已回升至約65,840美元，但這一回升不足以抵消本期已記錄的虧損。

根據會計準則框架，特斯拉的數位資產按適用報告日的公平價值計量。該公司於2024年採用了美國財務會計準則委員會更新的加密貨幣會計準則，該準則要求符合條件的加密貨幣持有按當前市場價格估值，季度損益計入當期損益。此規則廣泛適用於持有符合條件數位資產的美國上市公司，這意味著MicroStrategy、Block等在資產負債表上持有比特幣的公司如今每季都需報告類似的按市值計價波動。

因此，1.12億美元這一數字代表的是稅後公平價值（即按市值計價）虧損，而非特斯拉先前會計模式下所適用的減值費用。舊有制度通常要求公司確認價格下跌，但除非資產實際售出，否則不允許記錄價值回升。

比特幣儲備保持穩定

特斯拉報告的11,509枚BTC餘額在近幾季的披露中保持不變。按財報發布後比特幣約65,840美元的價格計算，該持倉的市值約為7.58億美元，但其會計價值取決於季度末使用的收盤價。

區塊鏈分析公司Arkham Intelligence也獨立追蹤到與特斯拉相關的錢包中有11,509枚BTC，證實了該公司作為最大上市企業比特幣持有者之一的地位，這一群體由MicroStrategy超過500,000枚BTC的持有量領先。

特斯拉最初於2021年2月進入加密貨幣市場，當時一份SEC文件披露了一筆15億美元的投資，該投資依據修訂後的財務政策進行。該公司當時表示，此項配置旨在分散現金儲備並獲得額外的財務靈活性。

在初始投資後不久，特斯拉曾短暫允許美國客戶使用比特幣購買汽車。執行長Elon Musk於2021年5月暫停了該支付選項，理由是比特幣挖礦和交易處理中化石燃料消耗相關的環境擔憂。

在2022年的處置中，特斯拉將約9.36億美元的比特幣兌換為現金。Musk解釋稱，此次出售是出於中國COVID相關封鎖措施帶來的不確定性以及加強公司流動性的需求，而非對比特幣本身信心的減弱。

自那次出售以來，特斯拉已在多次重大價格週期中保留了其剩餘持倉。該持倉經歷了比特幣在2022年底跌破16,000美元、隨後的復甦，以及最近一次跌向58,000美元的下行走勢。

特斯拉第二季的材料中沒有任何內容表明公司有意恢復購買比特幣或削減現有儲備。這一靜態餘額延續了該公司自2022年處置以來在披露中所反映的被動立場。

在2026年第一季，特斯拉記錄了1.73億美元的稅後數位資產虧損。在此期間，比特幣從約90,000美元跌至3月底的約68,000美元，降低了同一11,509枚比特幣持倉的帳面價值。

營收成長伴隨盈利未達預期

特斯拉的核心汽車業務在本季表現好壞參半，比特幣相關虧損對淨利造成了額外壓力。營收達到282億美元，超過華爾街約264億美元的共識預期，並較去年同期的225億美元有所成長。

然而，調整後每股收益為0.33美元，未達分析師預期。淨利約為11.1億美元，低於2025年同期的11.7億美元。

汽車交付量支撐了營收成長，特斯拉在本季交付了480,126輛汽車，較去年同期高出約25%，成為該公司以銷量計算最強的季度之一。

儘管銷量回升，盈利能力仍持續承壓。不包括監管積分的汽車毛利率為16.3%，高於一年前約15%的水準，但低於2026年第一季的19.2%。

巨額資本支出也將自由現金流推至負11億美元。特斯拉在季度末擁有約435億美元的現金和投資，同時繼續為人工智慧基礎設施、製造擴張、機器人計程車以及Optimus人形機器人項目提供資金。

在這些更廣泛的財務承諾背景下，1.12億美元的數位資產虧損代表的是一項非現金的按市值計價調整，而非出售比特幣造成的實際現金流出。由於代幣仍被持有而未出售，如果價格回升，該虧損在未來季度可以逆轉——正如收益也會根據相同規則計入當期損益一樣。特斯拉的文件確認該公司繼續持有相同數量的代幣，該持倉的帳面價值將取決於未來每個季度末的比特幣價格。