TD Cowen 董事總經理 Lance Vitanza 預期比特幣將於 2027 年達到 132,000 美元，並針對最大公開上市比特幣企業持有者 MicroStrategy（NASDAQ：MSTR）提出展望。132,000 美元這一數字是一個目標價——即基於研究所作出的分析師預測，而非保證的結果——其固定的 2027 年時間點，也為這一預測提供了明確的事後驗證基準。

根據 Vitanza 的說法，機構已不再爭論是否應持有比特幣。他認為，如今的問題是「如何持有」。TD Cowen 這家投資銀行與經紀公司正在追蹤一個轉變：比特幣正從一項獨立資產，演變為完整的資本市場生態系——涵蓋普通股、優先股、債券與收益型產品。這一框架的重要意義在於，它將比特幣曝險置於傳統投資人已知道如何評估的載體之中。

在接受 Bitcoin Magazine 的影片訪談中，Vitanza 分享了他在紐約 Bitcoin Treasuries 會議上的所見所聞，並解釋為何機構投資人愈來愈傾向於在更廣泛的投資組合框架內評估比特幣。

討論涵蓋的其他主題包括：分析師如何在這個發展中的生態系內評估數位信用工具、哪些比特幣儲備型公司——即在企業資產負債表上持有比特幣的公司，如 MicroStrategy——有機會在市場低迷中存活，以及營運業務對 Strive、Metaplanet 和 Nakamoto 等公司的重要性。Vitanza 也談到，可能被 MSCI 指數剔除——MSCI 是一家全球主要指數提供商，其基準指數被追蹤指數的基金所跟蹤——是否會對比特幣儲備型公司造成傷害，以及區塊鏈監控與搶先交易（即在預期訂單之前先行交易的做法）對比特幣價格信任度的影響。

完整討論分為以下章節：

• 00:00 – 比特幣正從一項資產演變為資本市場生態系
• 01:36 – 比特幣優先股、債券與派息工具
• 03:25 – 分析師如何評估數位信用
• 05:23 – 哪些比特幣儲備型公司能在市場低迷中存活
• 07:28 – Strive、Metaplanet 與 Nakamoto：為何運業務至關重要
• 10:24 – 被 MSCI 指數剔除會傷害比特幣儲備型公司嗎？
• 12:27 – 區塊鏈監控、搶先交易與對比特幣價格的信任
• 14:20 – 贊助商：Cash App
• 15:01 – TD Cowen 對 2027 年的比特幣目標價
• 16:38 – 為何營運良好的比特幣儲備型公司可能跑贏比特幣

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本訪談由 Bitcoin Magazine 發布，作者為 Patrick Green。原文刊載於 Bitcoin Magazine。