瑞士已核準首檔開放散戶投資的比特幣ETF，這是該國加密貨幣投資市場的一項里程碑。瑞士金融市場監理總局（FINMA）於2026年10月20日在官方聲明中宣布了這項決定。

ETF是一種投資基金，其份額可在交易所買賣，讓投資人無需直接持有標的資產即可獲得曝險。在此案例中，這項核准允許一檔受瑞士監管的投資基金直接持有比特幣，並向一般投資人提供曝險。同時，監管機構也提醒，鑑於比特所涉及的重大市場風險，健全的投資人保護措施仍然不可或缺。

獲得風險分散規定的特別豁免

FINMA將這檔新核准的基金歸類為瑞士法律下的「其他替代投資基金」，此一分類反映出該基金集中於比特幣的曝險以及加密貨幣持倉相關風險。監管機構也給予標準風險分散規定的豁免，該規定通常要求投資基金將持倉分散於多項資產，以限制對單一投資的曝險。

FINMA以比特幣相較於其他加密貨幣擁有相對悠久的交易歷史與可觀的交易量作為豁免理由——些特徵支撐了該基金在放寬規定下的集中投資策略。

這並非瑞士首次涉足受監管的加密基金。2021年，該國曾核準一檔僅限合格投資人的加密貨幣投資基金，此類別排除了一般投資大眾。然而，這次核准是首檔依瑞士法律開放散戶投資的比特幣ETF——讓比特幣曝險從專業限定的投資工具，轉為在瑞士基金規則下開放一般投資人的產品。

保障措施與銷售規定

儘管放寬了風險分散規定，FINMA仍設定相關要求，旨在保護投資人免於操作與託管相關風險。受監管的金融機構必須實施保障措施，以降低儲存與管理加密貨幣資產的脆弱性，此舉符合2026年1月發布的監管指引。

銷售加密貨幣投資產品的金融服務提供者也必須遵守瑞士的金融服務法。相關規定要求清楚揭露比特幣的波動性與潛在財務損失，且銷售機構必須審慎評估此類產品是否適合其客戶。

波動性警示

FINMA強調，監管核准並不能消除投資比特幣的財務風險，並警告重大的價格波動仍可能使投資人損失相當比例的資本。

這項措施可能會促使瑞士進一步發展受監管的加密貨幣投資產品。FINMA證實，已有多家基金業者提交或宣布比特幣ETF申請案，凸顯透過傳統金融市場取得加密貨幣曝險的需求日益增加。FINMA對這些待審申請案的裁決，將影響除這首檔核准之外，散戶投資人透過受監管瑞士基金取得比特幣的普及程度。儘管如此，投資人在將資金配置於比特幣相關基金之前，仍應評估自身的風險承受度。