瑞士已核准該國首檔開放散戶投資人的比特幣ETF，為受監管的公募基金直接投資比特幣（BTC）鋪路。ETF透過在交易所交易的股份讓投資人取得資產曝險，買方可使用傳統券商帳戶，而非直接持有加密貨幣。瑞士金融市場監管局（FINMA）作為該國金融市場監管機構，於10月20日宣布此項決定，指出市場對此資產的需求上升，同時警告投資人可能遭受重大損失。

FINMA為何核准此案

FINMA將該產品歸類為具有特殊風險的另類投資基金。此分類有別於該監管機構2021年核准的加密貨幣基金，後者僅限合格投資人且持有多種數位資產。相較之下，新ETF以更廣泛的大眾為對象，並直接投資比特幣。

分散投資規則通常是為了防止投資基金將持倉集中於單一資產。為配合這種單一資產模式，FINMA對其分散投資要求給予例外。監管機構表示，比特幣較長的交易歷史與高交易量支持此決定，並補充其他基金業者已提交或宣布類似申請。

此項核准正值受監管的比特幣產品獲得更廣泛用途之際。近期一份報告指出，銀行接受比特幣ETF股份作為貸款抵押品，顯示投資人無需出售即可利用這些持倉的另一種方式。

託管控管與投資人警告

作為核准條件，FINMA要求受監金融機構限制與基金營運及比特幣保管相關的風險。這些條件遵循該監管機構於2026年1月發布的託管指引，內容涵蓋受監管機構如何管理加密貨幣相關曝險。

銷售該ETF的公司也必須遵守瑞士《金融服務法》。它們必須以明確方式說明潛在虧損與劇烈價格波動，並依據適用規則評估產品對每位客戶是否恰當或適合。

FINMA強調，監管核准並不使比特幣成為安全投資。此警告發生於美國加密貨幣ETF近期的資金流出之後，包括10月16日現貨比特幣基金遭撤出8,239萬美元。

美國ETF資金流向提供市場對照

美國現貨比特幣ETF自2024年1月開始交易，讓投資人透過傳統券商帳戶取得該資產曝險。其每日資金流向可作為需求變化的衡量指標，儘管相關數據可能在不同交易時段間劇烈變動。

10月19日，美國現貨比特幣ETF錄得約5.27億美元的淨流入。貝萊德的iShares比特幣信託獲得6.652億美元，而Fidelity與Grayscale旗下基金則出現資金流出，反映各業者之間需求不均。

FINMA在聲明中並未透露新瑞士基金的發行機構，也未公布上市交易日期。因此投資人需審閱產品文件後，才能評估費用、託管安排與交易管道。FINMA如何處理其他業者的額外申請案，也是值得關注的細節。監管機構表示，預期基金管理人須清楚說明相關風險。

來源：Blockonomi