Vivek Ramaswamy 旗下 Strive 再度將 6,182 BTC 納入其企業資產負債表，在整體加密貨幣市場承壓之際，將比特幣總持倉提升至 43,000 BTC。

該公司持倉已較 2026 年初持有的約 12,800 BTC 增長三倍以上。即使在比特幣難以站穩 80,000 美元關口之際，Strive 仍持續買入，投入數百萬美元擴大其儲備。

Strive 加速購入比特幣

這筆最新收購使 Strive 的持倉從 10 月中旬申報的 36,818 BTC 進一步增加。該公司先前的比特幣投資組合價值超過 30 億美元，使 Strive 成為最大的企業比特幣持有人之一。其股票在納斯達克上市，代碼為 ASST。

Strive 的購買行動在 10 月加速。據報導，該公司在單週內完成數筆收購，總計超過 4,000 BTC。這些購買估計花費約 3.35 億美元，比特幣平均價格介於 82,000 至 84,500 美元之間。

然而，部分數字與 Strive 的揭露資訊並不完全一致。追蹤該公司收購行動的研究人員發現，交易數據與申報持倉之間存在不一致。因此，儘管該公司已申報明確的最新比特幣總持倉，要準確計算 Strive 在所有購買中的總支出可能相當困難。申報的 BTC 餘額顯示儲備規，而交易紀錄與融資揭露則提供該部位如何建立以及相關義務的其他資訊。

Strive 的擴張始於 2026 年 1 月與 Semler Scientific 的合併。該交易使 Strive 取得一個現有的比特幣錢包，其中包含約 12,800 BTC，意味著該公司無須從零開始，完全透過公開市場買入。

此後，該公司的投資組合已增長三倍以上。Strive 被視為第四大上市企業比特幣持有人，與 Strategy 和 Metaplanet 等公司並列。管理層也表明，希望在 2026 年前與最大的企業比特幣持有者競爭。

融資帶來持續性義務

Strive 不斷擴大的比特幣曝險也伴隨融資義務。隨著公司增加投資，無論股東最初投資 ASST 股票的原因為何，更多人可能因此間接承擔比特幣曝險。

優先股融資產生持續的股息支付要求。即使比特幣價格下跌，這些義務也不會自動終止。由於 Strive 預期的收購成本介於 80,000 美元高位至 90,000 美元低位之間，若比特幣持續低於該水平，其儲備可能錄得鉅額未實現虧損。該公司仍須履行其融資承諾。

Saylor 為 Strategy 描繪更宏大的角色

與此同時，Strategy 執行主席 Michael Saylor 正努力重新定義投資人對其公司業務的理解。在 2021 年 10 月與 Schwab Network 訪談相關的簡報中，Saylor 反駁了 Strategy 只是利用比特幣支撐其 MSTR 股票、再募資買入更多比特幣的說法。

他表示，更宏大的目標是利用以比特幣為擔保的資本，為希望獲得該資產財務曝險但不直接持有加密貨幣的投資人開發數位信用工具。Saylor 在 9 月再次談及此策略，描述一個旨在降低風險、減少支付延遲，並透過比特幣借貸產生回報的金融結構。

該結構並不從這些交易中產生傳統的比特幣收益率。相反地，Strategy 的優先股股息支付是以流動性、營運資金和公司資產作為支持的公司付款義務。

Strategy專注於使其優先證券價格維持在申報價值附近。以 STRC 為例，其申報價值為每股 100 美元。若 STRC 交易價格低於該水平，Strategy 可以折價回購股份，減少流通在外的優先股數量並降低股息負債。

該結構並未消除投資人風險。股息並無保證，若市場價格下跌或公司信用評級惡化，投資人可能蒙受損失。

隨著比特幣價值下滑，這些疑慮變得更加明顯。週四，比特幣交易價格約為 79,780 美元，較歷史高點低約 36.2%。自去年高點以來，資產管理公司已將 CME 比特幣期貨的淨多頭曝險減少 57%。與此同時，現貨比特幣 ETF 自 6 月市場底部以來已累積 87,000 BTC。

資料來源：Cryptopolitan