Strategy（NASDAQ: MSTR）已出售 1,690 枚比特幣，套現 1.086 億美元，並將 100% 的收益用於回購其 Stretch（STRC）優先股，相關資訊已於週一提交予 SEC 的 8-K 表中揭露。此舉凸顯公司持續推動 STRC 回歸 100 美元面值的努力——該價格為優先股可被贖回的基準，也是股息計算的基礎。優先股持續低於面值交易，通常意味投資者正對發行人履行義務的能力所伴隨的風險進行定價——Strategy 一直透過積極回購來扭轉這一態勢。

該批比特幣於 8 月 3 日至 9 日期間以每枚 64,262 美元的均價出售，共籌得 1.086 億美元。這些資金用於回購 1,152,020 股 STRC，即 Strategy 的浮動利率 A 系列永續「Stretch」優先股。本次回購在公司 10 億美元數位信貸證券回購計劃下進行，該計劃於 6 月 29 日作為更廣泛的數位信貸資本框架的一部分公布。該計劃下約有 7.852 億美元的回購額度仍可供使用。

在另一項融資中，Strategy 透過其市價發行（ATM）股票計劃出售了 6,585,682 股 MSTR 股票，籌得 6.531 億美元。所得款項按約 6.5 億美元比 310 萬美元的比例分配至公司的美元儲備和現金帳戶。因此，美元儲備從前一週的 40 億美元增至 46.5 億美元。

Strategy 的官方新聞稿確認了兩筆交易的詳情。

STRC 逼近 100 美元目標

為期數週的回購行動是一項更廣泛計劃的一部分，旨在將 STRC 恢復至其目標交易水準。截至本報告，根據 Google Finance 的數據，STRC 在盤前交易中報 95.55 美元，較 7 月的低點已有顯著改善。

執行長 Phong Le 在公司第二季財報電話會議上表示，STRC 的目標是「隨著時間推移在 99 至 100 美元的區間交易」。

Michael Saylor 週一表示，最新一輪回購將公司所稱的 STRC「BTC 信貸」收窄了 10 個基點，即百分之一個百分點。Saylor 還指出，此次籌資將公司的「美元存續期」——衡量現金儲備可覆蓋優先股股息及利息義務的時間長度——延長了 143 天至 2.7 年。

Strategy 表示，美元儲備專門用於履行這些義務。公司還在一項單獨的 MSTR 普通股回購計劃下擁有 10 億美元的可用額度。

最大企業比特幣持有者地位不變

儘管進行了出售，Strategy 作為最大企業比特幣持有者的地位依然穩固。公司目前持有的 840,447 枚 BTC 遙遙領先排名第二的 Twenty One Capital 的 43,514 枚 BTC。自 2020 年 8 月將比特幣作為主要庫存儲備資產以來，Strategy 一直是比特幣資產負債表策略中最具代表性的企業典範，這一定位使得任何處置——即便是與優先股資本管理相關的——都成為追蹤機構比特幣採用的市場觀察者所關注的焦點。

本次出售延續了始於 5 月底的戰略轉變，當時 Strategy 以約 250 萬美元出售了 32 枚比特幣——這是自 2022 年 12 月以來的首次比特幣處置。6 月公布的資本框架授權最多可進行 12.5 億美元的比特幣出售，公司迄今已使用了約 4.29 億美元。Strategy 自 6 月以來未再購入任何比特幣。在約有 8.21 億美元的授權比特幣出售額度以及 7.852 億美元的 STRC 回購額度尚可使用的情況下，未來回購的步伐和資金組合將成為監控 STRC 面值軌跡及 Strategy 淨比特幣部位的關鍵變數。

Saylor 反駁了將公司定性為賣方的說法。在一篇7 月 31 日的 X 貼文中，他寫道，Strategy「從未有過『永不賣出』的政策」，並預期「隨著時間推移將繼續作為比特幣的淨買方」。