Strategy（NASDAQ: MSTR），全球最大的企業比特幣持有者，在 7 月 27 日至 8 月 2 日當週出售 1,638 枚 BTC，套現約 1.047 億美元，這是該公司 2026 年第三次出售比特幣。同時，公司已連續又一週未宣布新的比特幣購買計畫。

此次出售均價約為每枚 63,957 美元，較 Strategy 建倉時約 75,500 美元的平均收購成本低了逾 10,000 美元。出售後，截至 8 月 2 日，公司比特幣持有量為 842,138 枚 BTC，平均收購成本為每枚 75,419 美元，這一數據已由追蹤平台 BitcoinTreasuries.net 確認。剩餘持倉約佔比特幣 2,100 萬枚總供應量的 4%，凸顯了 Strategy 的國庫決策在更廣泛市場所扮演的舉足輕重角色。

除出售比特幣外，Strategy 還透過發行 3,011,361 股 A 級普通股（MSTR）募集了約 2.906 億美元。剩餘資金中，2,900 萬美元用於回購更多 STRC 優先股，其餘部分則計入公司現金餘額。

資金用途與美元儲備

週一向美國證券交易委員會（SEC）提交的 8-K 表件詳細說明了此次比特幣出售所得 1.047 億美元的資金配置。其中約 5,240 萬美元用於支付 Strategy 優先股股息，5,230 萬美元用於回購 STRC 股份。

Strategy 創辦人兼執行董事長 Michael Saylor 確認，公司持續將美元儲備列為優先事項，最新注入的 2.5 億美元使儲備總額達到 40 億美元，詳見公司的新聞稿。同一週內，Strategy 還回購了 8,120 萬美元的自家 STRC 優先股，約合 912,143 單位。根據其數位信貸資本框架，公司仍保留了額外部署 8.94 億美元的能力。

Strategy 的現金儲備專門用於履行優先股股息和公司債務相關義務，如先前報導所述。最新舉措使公司履行這些義務的能力延長了額外 57 天，總存續期增至約 2.3 年。Strategy 一直在發行並選擇性回購的 STRC 優先股，是公司分層資本結構的一部分，旨在為比特幣購買提供資金的同時管理持有成本。

Saylor 回應「永不賣出」的質疑

隨著 2026 年第三次出售 BTC，Strategy 近週出售比特幣的次數和數量均已超過購買量——對於一家多年來一直處於純累積模式、並成為企業比特幣國庫理念代名詞的公司而言，這是一個值得關注的轉變。

Saylor 反駁了 Strategy 已轉向賣方立場的解讀。在 7 月 31 日的 X 貼文中，公司表示今年迄今「買入的 $BTC 數量是賣出的 48 倍，發行的 $STRC 數量是回購的 300 倍」。

次日，Saylor 在 X 上回應有關公司第二季業績的報導時指出，Strategy 已於 6 月 29 日宣布其 BTC 變現計畫，並表示：「我們從未有過『永不賣出』的政策。該計畫不要求任何 BTC 出售，我們預期長期仍將是比特幣的淨買方。」

2026 年第二季財務背景

此一謹慎做法是在艱難季度的大背景下採取的。Strategy 報告 2026 年第二季淨虧損 82.2 億美元，主要受比特幣價格下跌導致的未實現損失影響，詳見公司的7 月 30 日財務業績報告。這些是反映比特幣帳面價值與市場價格之間差距的非現金按市值計價損失，而非已實現的營運虧損。

近期比特幣出售所得用於支付股息和增強流動性，而非購買更多比特幣，這使市場參與者密切關注 Strategy 是否會恢復購買比特幣，或繼續優先管理資產負債表。公司的下一次財務披露及任何重啟收購的舉動都將受到密切關注，因為其國庫決策在歷史上一直影響著更廣泛的企業界對比特幣作為儲備資產的看法。