Strategy 創辦人 Michael Saylor 與執行長 Phong Le 週一透過公開信函，要求 MSCI 撤回一項擬議的資格審查，該審查將使這家比特幣財庫公司自指數提供商的全球可投資市場指數中被剔除。

該擬議審查以五項財務比率對發行人進行標記，觸發其中四項即喪失納入資格。信函中表示，此提案「具歧視性、任意且誤導」，並主張其實為針對數位資產財庫的藉口，且重新包裝了 MSCI 於 1 月決定不實施的 50% 加密貨幣持倉提案。

該公司在 X 上宣布其回應：

Strategy responded today to MSCI's proposed “non-operating company” exclusion. While not material to $MSTR , the proposal is misguided, flawed, and conflicts with established securities laws and accounting principles. Read our letter and share your support: — Strategy (@Strategy) August 31, 2026

MSCI 於 8 月展開的意見徵詢，涵蓋該公司所稱的「非營運公司」。營運資產低於總資產一半的發行人，將面臨五項指標審查，衡量營運資產密集度、費用、現金流、公允價值波動以及對外部融資的依賴程度。觸發四項指標即喪失資格，現有成分股須連續兩次年度審查未通過才會被剔除。

受影響的公司

MSCI 的意見徵詢文件指出，以 2026 年 5 月的 ACWI IMI 計算，該審查將導致三家公司被剔除：自由流通調整市值 239.3 億美元的 Strategy、18.1 億美元的英國鈾持有公司 Yellow Cake，以及 6.54 億美元的日本 Metaplanet。另有三家公司將列入公開觀察名單——以太幣財庫公司 SharpLink、台灣的中化製藥（Center Laboratories）以及土耳其的 Lydia Holding。

Strategy 的信函僅點名該組中的三家加密貨幣公司，並表示在全部六家公司中，Strategy 約佔涉險自由流通調整市值的 87%。

Strategy 與 MSCI

指數成分的地位不僅關乎聲譽：追蹤 MSCI 指數的基金會買賣成分股以貼近基準，因此剔除與納入可能改變個股的被動持股結構。GIMI 架構支撐 MSCI 旗艦的 ACWI 指數系列，該系列是全球大型機構資金池的基準。

這家比特幣財庫公司於 8 月 3 日提交的第二季 10-Q 報告，將其比特幣財庫業務定義為獨立的可報告營運部門，且該公司將比特幣公允價值變動計入營業費用。信函主張，依此處理方式，Strategy 既不觸發費用指標，也不觸發公允價值指標。

Saylor 與 Le 也淡化此事的利害關係，表示該提案對 Strategy 的業務不會有實質影響，卻會「深刻」損害 MSCI 作為中立指數提供商的聲譽。承載該信函的活動頁面指出，追蹤 GIMI 指數的基金佔基本股數的 3.1%。摩根大通分析師於 2025 年 11 月估計，遭 MSCI 剔除可能引發 28 億美元的資金流出，若其他指數提供商跟進，金額將升至 116 億美元。

兩位高層曾於去年 12 月提出類似呼籲，當時他們警告 MSCI，排除加密貨幣財庫公司將損害美國國家安全。

週一信函最後要求 MSCI 對與該審查開發相關的所有文件下達法律保存令。

意見徵詢回饋於 9 月 30 日截止，結果預定於 10 月 16 日公布，任何變更將於 11 月指數審查時生效。