Strategy 作為全球最大的上市企業比特幣持有者，公布 2026 年第二季淨虧損 82.2 億美元，主要受比特幣持有量產生的未實現公允價值變動所帶動。儘管出現虧損，公司在本期間仍增加了比特幣持有量至 843,775 BTC，減少了可轉換債務，並擴大了美元儲備。

第二季虧損由比特幣公允價值變動所帶動

2026 年第二季 82.2 億美元的淨虧損，與去年同季 100.2 億美元的淨利形成強烈對比。此波動反映了公司數位資產持有量的未實現公允價值變動。根據現行會計準則，Strategy 必須在每個報告期將比特幣持有量按市場價格進行評價，這意味著即使未買入或賣出任何比特幣，報告的盈虧也會隨比特幣價格波動。

本季營業虧損達 83.3 億美元，而去年同期為 140.3 億美元的營業利益。營業虧損包含 83.2 億美元的數位資產未實現虧損。相比之下，去年同季曾錄得 140.5 億美元的未實現收益。

每股稀釋普通股淨虧損為 24.45 美元，而 2025 年第二季每股稀釋淨利為 32.60 美元。歸屬於普通股股東的淨虧損在扣除特別股股息後總計 86.2 億美元。

Strategy announces Q2 2026 results:
– Increased $BTC Holdings by 11%
– Reduced Convertible Debt by 18%
– Increased USD Reserve by 12%
– Increased BPS by 5%

— Strategy (@Strategy) July 30, 2026

執行長 Phong Le 表示，公司在「應對比特幣價格顯著下跌」的同時，強化了資產負債表。Le 指出比特幣持有量增長、可轉換債務減少以及更高的每股比特幣（BPS）為本季的關鍵成果。BPS 是公司自訂的指標，用於追蹤支撐每股 Strategy 股票的比特幣數量。

比特幣持有量達 843,775 BTC

截至 2026 年 7 月 26 日，Strategy 的比特幣持有量增至 843,775 BTC，季度增長 11%，年初至今增長 25%。每枚比特幣的平均成本基準約為 75,476 美元。根據 7 月 27 日的比特幣價格，持有量的市值總計 547.7 億美元。

7 月 30 日比特幣交易價格約為 65,028 美元，低於公司的平均購買價格，直接導致了本季錄得的未實現虧損。儘管如此，Strategy 在 2026 年年初至今實現了 4.5% 的 BTC 收益率，並根據目前市場價格報告了 19.5 億美元的 BTC 美元收益。BTC 收益率是公司自訂的績效指標，衡量比特幣持有量相對於流通在外股數及其他義務的百分比增長。

本季總營收達 1.224 億美元，年增 6.9%。毛利為 8,160 萬美元，毛利率為 66.6%。

財務長 Andrew Kang 指出，美元儲備目前達 37.5 億美元，可覆蓋「超過 2.1 年」的股息及利息支出。Kang 補充表示，Strategy 已建立了「連續 18 個月的股息支付紀錄，儘管近期比特幣價格深度回調，從未中斷過任何一次股息發放。」

債務削減與資金籌集

可轉換債務從上季末的 82.1 億美元降至 67.1 億美元。2026 年 5 月，Strategy 以約 13.8 億美元回購了面值 15 億美元的 2029 年到期票據，較票面價值折價 8%。

Strategy 在 2026 年年初至今透過其市價發行（ATM）計畫籌集了 170.6 億美元。其中 STRC 發行貢獻了 75.3 億美元，增長 254%。STRC 指的是 Strategy 的永久特別股，是公司用來為其比特幣國庫策略籌集資金的工具。截至 2026 年 6 月 30 日，現金及現金等價物為 17.1 億美元。

創辦人兼執行董事長 Michael Saylor 將當前環境描述為「比特幣情緒低迷和市場懷疑的階段」。Saylor 表示公司將繼續「演進我們的商業模式，並將數位信貸確立為一種新的資產類別。」

Strategy 另在其 BTC 變現計畫下保有董事會授權可出售比特幣。公司年初至今已出售約 2.184 億美元的比特幣以支應特別股股息。另一項 10 億美元的 MSTR 回購計畫迄今尚無任何執行紀錄。