由執行主席 Michael Saylor 領導的比特幣財庫公司 Strategy，在一波為期五天的反彈將 BTC 推升至公司平均取得成本之上後，已重新在其龐大的比特幣持倉上轉為獲利。

該公司持有 840,447 BTC，平均買入價格為 75,385 美元，市值約 649.7 億美元，根據其公司帳本所示。這是任何上市公司持有的最大比特幣財庫；而根據 2025 年生效的數位資產公允價值會計規則，帳面損益之間的波動會直接反映在公司的季度獲利中。隨著比特幣交易價格約在 77,000 美元，Strategy 的未實現獲利約為 14 億美元，或 2.4%。

這一轉變與 7 月形成鮮明對比；當時比特幣跌至約 58,000 美元，Strategy 的持倉一度約有 130 億美元的帳面虧損。比特幣目前仍遠低於 10 月創下的 126,000 美元歷史高點。

Strategy 股價在週五盤前交易中上漲約 10% 至 120 美元，創下兩個月以來新高。這檔股票長期以來一直是市場上對比特幣最敏感的標的之一，往往比加密貨幣本身波動更大，因為許多投資者將其視為比特幣曝險的上市替代工具。

財庫管理轉向

這波反彈源於 Strategy 管理比特幣財庫方式的改變。在 Michael Saylor 多年來倡導「never sell」方針之後，自 5 月以來，公司已出售 6,948 BTC，套現約 4.325 億美元；對一家透過多輪普通股、可轉債與優先股籌資，並將資金投入比特幣買入的企業而言，這是一項明顯轉向。

在截至 8 月 9 日的一週內，Strategy 出售 1,690 BTC，金額為 1.09 億美元，並將所得用於回購 STRC，也就是其可變利率永久優先股。這筆出售使其持有量降至 840,447 BTC。

接下來的一週，Strategy 停止出售比特幣，改以出售 MSTR 股票籌得 3.34 億美元。公司將所得用於優先股股息、STRC 回購，以及美元儲備，後者已增至 48 億美元。

在監管推動下，漲勢加速

此次反轉出現在比特幣連續五天上漲近 23% 之際，這是數月來最強勁的一波走勢；在整個夏季，大部分時間比特幣都在 60,000 美元中低位區間交易。

本週的漲勢在週三進一步加速，原因是 President Donald Trump 呼籲國會推進 Clarity Act，該法案將為數位資產建立聯邦框架，並將監管權限在 Commodity Futures Trading Commission 與 Securities and Exchange Commission 之間劃分。市場結構立法一直是加密公司優先推動的政策之一；這些公司長期主張，代幣究竟屬於 SEC 還是 CFTC 管轄的不確定性，限制了它們能向美國客戶提供的產品。

週四，CFTC 主席 Michael S. Selig 表示，他已指示工作人員在國會未能通過該立法的情況下，準備加密市場結構規則。

「如果 Clarity 因民主黨阻撓而持續停滯，CFTC 將動用其現有權限，開始為加密資產市場建立一套制度，」他說。