比特幣財務公司 Strategy 已提交初步委託書,提議其四檔美國優先股——STRF、STRC、STRK 與 STRD——的股息改為每個日曆日(包括週末與公共假日)累計,並於次一營業日支付。

執行主席 Michael Saylor 於週四宣布此提案,同日初步委託書已遞交。正式委託書預計於 10 月 5 日提交,股東將於 10 月 28 日表決——該表決結果將決定新制度能否生效。除累計時程外,公司表示這些證券的經濟條款將維持不變。

Strategy is proposing daily dividends on $STRF, $STRC, $STRK, and $STRD, accruing every calendar day, including weekends and holidays, and paid the next business day, with economics unchanged. The proposed changes aim to support price stability, liquidity, demand. pic.twitter.com/N0wkXzi1gl

— Michael Saylor (@saylor) September 25, 2026

根據建議的時程,STRC 將率先轉換,首次股權登記日為 11 月 1 日——此登記日決定哪些持有人可獲得支付——首次支付則在 11 月 2 日。其餘三個系列將按現有時程完成當季,於 12 月 31 日進行最後一次支付,再於 1 月 1 日改為每日累計。STRC 目前每年有 24 個股權登記日;四個系列都將改為 365 天。對於按季支付的三個系列,總裁暨執行長 Phong Le 估計增加幅度約為 90 倍。

提高頻率可抑制波動

「要創造低波動與高流動性,方法是縮短工具的存續期間並主動管理信用,」Saylor 表示,並補充「調整的頻率越高,工具的波動性就越低。」波動性越低,他補充道,「進出市場就越容易。」

Le 以支付日前後的價格表現作為佐證:當 STRC 按月支付時,其價格在股息發放前一日下跌 49 個基點。公司在 6 月改為每月兩次支付後,跌幅收窄至約 36 個基點。

Strategy 亦預期此項變更可為基金經理人帶來更穩定的月末估值(其投資組合通常於月末進行估值)、為機構閒置資金提供去處、加快再投資、有機會納入低波動指數,並在該等股票作為抵押品時取得更佳的折減率。

Le 將此結構形容為「全球首檔採用日曆日累計與股息支付的證券」。若獲批准,這四檔優先股將是全球唯一採用 365 天日曆累計支付的證券,並躋身全球五檔提供每日股息的證券之列,合計市值為 150 億美元。「數位信用、數位資本,本來就應該每一天都在運作,」他說。

股東先前對公司調整支付時程的支持度相當高:Le 表示,6 月時有 97.5% 的 STRC 持有人與 99.9% 的普通股股東批准改為每月兩次支付。Strategy 此後已支付 2.55 億美元的 STRC 股息。

優先股是 Strategy 融資模式的核心。本月,公司在暫停購買比特幣的同時買入 1.39 億美元的 STRC,透過出售 MSTR 股票籌得 20 億美元以建立美元儲備,並維持一項可出售最多 12.5 億美元比特幣以支應這些義務的框架。上週,公司再買入價值 7,600 萬美元的比特幣,使其持倉接近 6 月創下的紀錄。

10 月 28 日的表決將決定此融資模式核心的證券是否轉為每日支付。若獲批准,STRC 將於 11 月 2 日進行首次每日支付,其餘三個系列則於 1 月 1 日改為每日累計。

來源:Decrypt