Strategy 已提出修正案，將使其四檔特別股系列——STRF、STRC、STRK 與 STRD——的每個日曆日（包括週末與例假日）均成為股利登記日。根據日期為9月25日的初步委託書所載計畫，相關款項將於次一營業日支付。

提案排程如何運作

登記日用以界定哪些持有人有權獲得已宣告的股利；支付日則是現金實際到帳的日期。依據提案架構：

• 週五： 每日登記日循環照常適用。
• 週六與週日： 即使市場休市，登記日曆仍持續運作。
• 次一營業日： 相關款項將予支付，前提是董事會宣告該股利且修正條款生效。

根據 Strategy 的初步委託書，該提案不會改變既定的股利率或應付的常規股利總額。STRF、STRK 與 STRD 目前按季派息，而 STRC 則每月派息兩次。公司希望四個系列均在同一每日登記日架構下運作。

實際目的：降低股利時點的重要性

收益型證券的投資人往往密切關注派息日期。當股利僅每隔數個月才發放一次時，圍繞這些時點進行交易或等待將款項再投資，影響可能更為顯著。

表示，每日權益登記可望降低這些時點效應，讓投資人更快速取得股利以進行再投資，並支持更有效率的交易。這些是公司陈述的目標，並非提案可事先證明的結果。每日排程無法保更窄的價差、更深的流動性或更穩定的價格。

STRC 是最接近的參照案例。Strategy 已於6月將該浮動利率特別股由每月派息改為每半月派息，流動性與價格穩定性為其既定目標之一。此次新表決將再度縮短循環週期，並將其擴展至三個按季派息的系列。

一份日曆，四檔截然不同的特別股

該提案將使支付時間表更趨一致，但不會使四檔證券在經濟上可互相替換。特別股通常在公司的償付順序上優先於普通股，但各系列自身的條款——受償順位、利率結構、可轉換性以及股利是否累積——決定了持有人實際上能期待什麼。

STRF

STRF 是 Strategy 順位最高的特別股系列，享有10%的固定年股利率。每日日曆不會改變其受償順位或固定利率條款。

STRK

STRK 具備8%的固定年股利率，並可依現有條款轉換為普通股。該轉換功能與此次股利提案無關，維持不變。

STRD

STRD 的既定年利率同樣為10%，但其常規股利不具累積性。若股利未獲宣告，不會累積為未付餘額，改採每日登記日也不會改變此特性。

STRC

STRC 的利率為浮動。Strategy 會對其進行調整，目的在促使股價貼近其100美元的既定面額。提案排程不會將 STRC 轉變為固定利率工具，也不會剝奪公司設定未來利率的權限。

表決權由普通股股東掌握

儘管修正案涉及特別股，表決權卻掌握在 Strategy 的普通股股東手中。初步委託書指出，STRF、STRC、STRK 與 STRD 的持有人無權就該提案投票。預計於10月5日提交的最終文件將是股東表決的版本。

通過需獲得 Strategy 全部已發行普通股表決權過半數持有人的支持，而非出席會議投票數的過半數。這是一個重要的門檻：棄權與未行使的股份實質上等同於反對通過。表資料可於 Strategy 官方投票頁面 查閱。

為何此案對 Strategy 的意義超越股利日期

Strategy 將此變更定位為更廣泛努力的一環，旨在使其特別股更易於交易，並對重視收益的投資人更具吸引力。若能奏效，公司未來將可運用一個更具彈性的特別股市場。

這正是與 Strategy 比特幣模式的關聯所在。公司一直以普通股、債務與特別股作為購買比特幣及其他公司用途的融資工具。然而，此次表決並不募集新資金，也不宣布新的比特幣收購，而是涉及 Strategy 已發行證券的運作條款。

後續關鍵日期

• 10月5日： Strategy 預計提交最終委託書並開放投票。
• 10月28日： 普通股股東預定召開會議並投票。
• 11月1–2日： STRC 擬議的首個每日登記與支付日。
• 1月1–4日： STRF、STRK 與 STRD 擬議的首個每日登記與支付日。

後述日期僅在股東批准修正案、相關證書生效且 Strategy 董事會宣告相關股利後方適用。10月的表決將決定四個代號是否改採每日日曆；其利率、受償順位、轉換權與宣告條款仍須逐一就各檔證券進行評估。

本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。特別股股利須視各證券條款及公司宣告而定。