隨著 BTC 在連續五個交易日上漲約 22%,Strategy 的比特幣持倉重返獲利,一掃夏季拋售期間累積的數十億美元帳面虧損。

該公司持有 840,447 枚 BTC,購入總成本為 633.6 億美元,平均價格為每枚 75,385 美元。最新查詢時,比特幣交易價格約為 77,300 美元——盤中曾觸及 79,000 美元以上的高點——這使 Strategy 的儲備目前高出總購入成本約 16 億美元。

而就在幾週前,當比特幣交易價格低於 60,000 美元時,同一批持倉還深陷虧損。

Strategy 是總部位於維吉尼亞州的企業軟體公司,前身為 MicroStrategy,其執行董事長 Michael Saylor 正是推動公司進軍比特幣的關鍵人物。該公司於 2020 年 8 月開始將資產負債表轉換為 BTC,此後建立了目前全球最大的企業比特幣儲備,規模甚至超過任何單一現貨比特幣 ETF 的持有量。這套做法隨後被日本 Metaplanet 與在美國掛牌的 Semler Scientific 等公司效仿,使 Strategy 的影響力擴及日益壯大的企業比特幣持有者群體。

反彈抹平帳面虧損

Strategy 的成本基準成為比特幣這波最新突破中最清晰的關鍵價位之一。BTC 在軋空行情中突破 74,000 美元後進一步攻上 79,244 美元,這波軋空清算超過 30 億美元的加密貨幣空頭部位,完成了對夏季回檔的戲劇性逆轉。

6 月比特幣交易價格接近 60,335 美元時,該公司曾背負約 130 億美元的未實現虧損;7 月 BTC 跌破 60,000 美元時,虧損缺口再度擴大。

此後,比特幣從 60,000 美元低檔區間一路攀升,依序突破 70,000 美元與 75,000 美元,並一度站上 79,000 美元,流動性改善、ETF 資金流入增強、長期美國公債殖利率下滑以及強制空頭回補等因素加速了這波反彈。

這波更廣泛的漲勢也帶動以太幣與大型山寨幣大幅走高。隨著反彈擴及整個加密貨幣市場,ETH 與比特幣同步上漲,在最初由 BTC 驅動的軋空行情之外,進一步增添了現貨需求。

Strategy 仍持有 840,447 枚 BTC

在 Strategy 將 BTC 出售納入資本管理框架後,其比特幣持有量已較 6 月高峰小幅回落。8 月 3 日至 8 月 9 日期間,Strategy 以平均價格 64,262 美元出售 1,690 枚 BTC,套現 1.086 億美元。所得資金用於回購 STRC 特別股,使儲備降至目前的 840,447 枚 BTC。STRC 是 Strategy 多年來為其比特幣購置提供資金並管理資本結構而發行的多種特別股與可轉換工具之一。

在此之前,Strategy 經歷了艱難的第二季,因比特幣價格下跌拖累其數位資產部位,該公司錄得 82.2 億美元淨虧損。該虧損規模既反映價格、也反映會計處理:自 2025 年初對數位資產採用公允價值會計後,Strategy 每季都會將比特幣持倉按市價評估,因此無論是夏季回檔還是當前的反彈,這類波動都會直接反映在財報盈餘中。

該公司始終維持龐大的 BTC 曝險,同時建立更充裕的美元儲備並積極管理特別股義務,而非立即重返激進的比特幣購置。

75,385 美元成為損益兩平線

比特幣目前站上 Strategy 的平均購入價,為最新一波反彈展開以來首見,使該公司的儲備在數週內從數十億美元的帳面虧損轉為正報酬。比特幣每變動 1,000 美元,Strategy 的 840,447 枚 BTC 持倉市值就會變動約 8.4 億美元,這使該公司對成本基準附近相對較小的價格波動極為敏感。

以比特幣最新約 77,300 美元的價格計算,Strategy 的 BTC 持倉價值約 650 億美元,而其總購入成本為 633.6 億美元。

來源:Crypto Adventure