股票持有率常被視為衡量家庭對金融市場信任程度的指標。HelloSafe於2025年針對32個國家的研究發現，居民直接或透過基金、退休金與人壽保險持有股票的比例存在巨大差距。美國以55%居首，加拿大以49%次之，澳洲為37%；排名墊底的摩洛哥僅0.5%。

以下分析引用HelloSafe數據集、Voronoi發布的摘要、維基百科的市值數據，以及安聯《2026年全球財富報告》。這些資料涵蓋持有率、投資人數量、十年期指數報酬、市場規模與家庭財富。

須注意的門檻：持有率數據為2023年與2024年的估計值，誤差範圍為5%至10%，因此各國之間的微小差異應謹慎解讀。

持股概覽

在HelloSafe研究的32個國家中，僅有兩國超過40%的人口持有股票：美國為55%，加拿大為49%。

大多數國家集中在中段。有13個國家介於10%至20%之間，是最大的一組，包括日本、法國、德國與香港。有12個國家低於10%，其中包括中國（7%）與印度（6%）——全球人口最多的兩個國家。低於5%的國家有五個：波蘭、阿根廷、菲律賓、墨西哥與摩洛哥。

該研究同時計入直接與間接持有者。直接持有者持有股票或指數股票型基金（ETF）；間接持有者則透過人壽保險、退休基金或股票儲蓄計畫持有股票。

幾項數據勾勒出整體圖像：

• 美國有1.8535億人持有股票，是投資人數最多的國家。
• 中國與印度合計約有1.845億名投資人。
• 2025年全球股票市場總值達136.3兆美元。
• 2025年全球家庭金融資產創下268.4兆歐元的紀錄。

這些數字顯示，持有股票在少數國家相當普遍，在許多其他國家則較罕見。差距反映出退休制度、稅制、文化以及投資產品可及性的差異。

各國持股率

美國與加拿大遠高於其他國家。兩國55%與49%的持股率明顯領先排名第三、達37%的澳洲。

HelloSafe金融專家Pauline Laurore將此差距歸因於退休制度：在這兩個國家，股票投資已內建於退休金制度，並有租稅優惠支持。她還提到低成本平台與有利的法規。Voronoi補充，許多前十大國家設有與市場連動的公共退休基金，且零手續費投資平台吸引了新的參與者，尤其是35歲以下族群。

大洋洲居次：澳洲為37%，紐西蘭為31%，英國以33%緊隨其後。

歐洲呈現明顯落差。瑞典（22%）、芬蘭（18.7%）與瑞士（17.6%）領先該地區，法國（15.1%）與德國（14.2%）則較低。比利時（5.0%）與波蘭（4.9%）接近墊底。

亞洲整體持股率偏低。越南（16.4%）、日本（15.2%）與香港（13.8%）最高，而菲律賓（1.5%）、墨西哥（1.2%）與摩洛哥（0.5%）為研究中的最低比率。

5%至10%的誤差範圍在此相當重要：法國15.1%與日本15.2%這類一兩個百分點的差距，不應視為確定的差異。

各區域持股率

按區域劃分國家使對比更加鮮明。以下數據為HelloSafe研究中各國的簡單平均，未依人口加權。

北美洲平均最高，達35.1%，此數字包含1.2%的墨西哥。剔除墨西哥後，美國與加拿大平均為52%。大洋洲以34.0%居次，由澳洲與紐西蘭構成。歐洲15國平均為14.8%，亞洲8國平均為10.1%。非洲平均為7.3%，範圍從南非的14%到摩洛哥的0.5%。拉丁美洲平均為6.5%，由巴西（8%）與阿根廷（4.9%）構成。

Laurore指出，許多新興市場的儲蓄仍主要流向房地產或低風險資產。她補充，這些國家的金融體系較不發達，投資產品也較少。她認為，若教育、科技與制度面的障礙減輕，印度與中國仍有成長空間。

各國投資人數量

人口規模改變了整體圖像。就總人數而言，美國有1.8535億名投資人，約為加拿大1,911萬的9.7倍。

中國以9,870萬名投資人排名第二，印度以8,580萬排名第三。儘管兩國持股率僅7%與6%，投資人總數合計約與美國相當。

俄羅斯以3,045萬排名第四，依序為英國（2,211萬）、加拿大（1,911萬）、日本（1,870萬）與巴西（1,712萬）。德國有1,181萬名投資人，法國有1,027萬——兩國雖然持股率較高，人數卻低於巴西。

較小的市場說明人口因素的重要性。瑞典持股率為22%，投資人卻只有231萬；摩洛哥的投資人數為研究中最少，僅18.95萬人。南非的847萬名投資人是非洲最多。西班牙為594萬，義大利為412萬。

這些數字包含間接持有者，例如透過退休計畫或人壽保險持有股票的人。研究方法說明指出，各國資料蒐集方式不同，使直接比較更加困難。

十年期報酬

持股率與報酬並不總是同步。美國的S&P 500在2015年至2025年間的年報酬率為16.89%，是研究中表現最好的指數。巴西的Bovespa（15.92%）與印度的BSE Sensex（15.90%）緊隨其後。

越南的VN-Index年報酬率為12.22%，紐西蘭的S&P/NZX 50為10.66%。俄羅斯、日本、瑞士與德國均落在8.96%至9.18%之間。

部分高持股率市場的報酬卻相對疲弱。澳洲持股率為37%，但S&P/ASX 200年報酬率僅3.33%。英國持股率為33%，FTSE 100年報酬率為2.67%。反之亦然：印度持股率僅6%，年報酬率卻達15.90%；巴西持股率為8%，年報酬率為15.92%。

三個指數在過去十年下跌：菲律賓的PSEi年跌2.01%，香港的恆生指數跌0.15%，中國的上證綜合指數跌0.04%。

單一年度的表現可能與十年趨勢大相逕庭。2024年至2025年間，西班牙的IBEX 35上漲25.7%，德國的DAX上漲25.64%，但兩者的十年年化報酬率僅分別為1.65%與8.96%。

全球市值變化

1990年，全球股票市場總值為9.52兆美元。依維基百科彙編的世界銀行數據，到2025年，總值已達136.29兆美元——約為原來的14倍。

成長並不平順。市值從2007年的60.46兆美元跌至2008年的32.42兆美元，跌幅約46%，直到2013年才重回2007年的水準。近期的一次回檔發生在2022年，市值從2021年的111.16兆美元滑落至93.69兆美元，跌幅約16%。隨後回升，2023年為101.50兆美元，2024年為120.81兆美元。

2025年136.29兆美元的總值較2024年高出12.8%，相當於全球GDP的116.3%，高於一年前的107.8%。

上市公司數量也在成長：2025年為60,392家，2015年為43,983家，1990年為23,732家。

市值與GDP的比率有時被稱為「巴菲特指標」，常用來粗略衡量市場估值相對於經濟規模的水準。2025年為116.3%，高於2008年的56.2%，但低於2020年的133.4%。

市值最大的股票市場

美國的股票市場規模遠超其他國家，2026年達83.07兆美元。維基百科指出，美國約占全球總值的一半。

中國以21.17兆美元居次，此數字包含在香港交易的中國大陸企業。日本以8.75兆美元名列第三，其後為台灣的5.50兆美元與印度的4.79兆美元。英國（4.76兆美元）、南韓（4.57兆美元）與加拿大（4.33兆美元）數字接近，法國（2.93兆美元）與德國（2.92兆美元）位居前十。

東亞整體市值超過40兆美元，歐洲則不超過20兆美元。

市場規模與家庭參與度相關，但關聯並不緊密。加拿大的市值為其GDP的157.8%，其國民有49%投資股市。德國的市值為GDP的59.8%，投資比例為14.2%。南韓的市值相當於其GDP的262.6%，但該國並未納入HelloSafe的持股率研究——這提醒我們，相對於經濟規模的大市場並不能反映有多少家庭參與其中。

家庭人均財富

安聯追蹤近60個國家的人均淨金融資產。2025年，美國以296,950歐元居首，較前一年成長9.8%。瑞士以275,980歐元排名第二。丹麥（197,510歐元）、新加坡（192,840歐元）與台灣（164,470歐元）位列前五。

多個市場在20年間排名上升：台灣從2005年的第12名升至第五，新加坡從第10名升至第四，瑞典從第13名升至第六。其他國家則下滑——比利時從第三跌至第10，荷蘭從第七跌至第九。荷蘭2025年人均淨金融資產也下降6.2%。

德國以人均91,780歐元排名第12。安聯表示，德國自2005年以來上升五個名次，主要是因為德國聯邦銀行修訂歷史數據並提高未上市股權的估值。法國以77,940歐元排名第17，英國以72,200歐元排名第18，西班牙以55,300歐元排名第20。

淨金融資產是家庭在扣除負債後，以現金、證券、保險與退休金形式持有的資產。由於存款與保險也計入總額，人均數字偏高本身並不能反映股票持有的普及程度。此指標不包含房地產——在儲蓄主要流向住房的國家，這是一個重要遺漏。

市場與儲蓄：財富成長的驅動力

據安聯統計，2025年全球金融資產成長8.6%，達到268.4兆歐元的紀錄。資產價格上漲貢獻了約五分之四的新增財富，而新增儲蓄下降5.4%至4.1兆歐元。換言之，財富成長來自價格上漲，而非人們存入更多錢。

2025年證券成長12.4%，是存款（5.7%）與保險及退休金（5.0%）增速的兩倍以上。證券目前占全球金融資產創紀錄的46.9%。

投資組合結構很重要。北美家庭將投資組合的60.7%配置於證券，該地區貢獻了全球金融資產增幅的51.4%。過去十年，價格上漲占北美金融資產成長的71%，西歐則為36%。

德國則體現了另一種模式。其金融資產在2025年成長4.9%，達到9.9兆歐元，其中新增儲蓄貢獻了69%的成長，價格上漲貢獻31%。德國的證券成長8.6%，銀行存款成長3.8%，保險與退休金資產成長1.4%。證券占投資組合的比重達37.1%，自數據開始統計以來首次超越占36.4%的銀行存款。基金約占證券買入額的五分之四，達978億歐元。

這種差異凸顯了兩條致富路徑：一條依靠每年累積新儲蓄，另一條依靠持有價格上漲的資產。

通膨、市場風險與未來展望

財富的表面數字看似強勁，但通膨改變了圖像。自2019年以來，全球金融資產名義上成長50%；扣除通膨後，增幅為23%。區域之間差距明顯——實質金融資產在北美成長21%，在中國成長70%，但在西歐僅成長0.5%。德國的實質金融資產在2025年成長2.5%，自2019年以來成長6.5%，但仍比2021年的高點低3.4%。

市場風險是方程式的一部分。S&P 500自2022年底以來已上漲約95%。安聯估計，若下跌25%，將抹去約27兆美元的美國家庭財富，接近總淨值的14%。

2025年初顯示了市場狀況變化之快。Voronoi報導，S&P 500一度自1月起下跌15%，之後收復部分失土，但在文章撰寫時全年仍下跌7%。在55%的美國人參與股市的情況下，這類波動影響到眾多家庭。

安聯預期2026年全球金融資產將成長約9%，AI是主要變數。該機構補充，成長放緩、通膨與高額公共債務可能拖累報酬，並警告AI帶來的收益可能分配不均。安聯指出，關鍵問題在於誰能在這波成長中獲得一份——這又回到有多少家庭持有股票的問題。

數據顯示，在退休制度、稅務規定與低成本平台使投資變得容易的地方，股票持有率最高。數據也顯示，高持股率並不保證高報酬。鑑於5%至10%的誤差範圍，讀者應將持有率數據視為估計值。

資料來源

• Which countries in the world have the highest household investment in the stock market? (HelloSafe)
• United States, Canada, and Australia: The Countries With the Highest Stock Market Participation Rates (Funds Society)
• Ranked: Top Countries by Stock Market Ownership (Voronoi)
• List of countries by stock market capitalization (Wikipedia)
• Global Wealth Report 2026: Markets drive record wealth as AI raises the stakes (Allianz)