渣打銀行首次對 Arbitrum 的 ARB 代幣——Arbitrum DAO 的治理資產，該 DAO 負責監管同名乙太坊第二層網路——發佈研究覆蓋，預測其價格將於 2030 年底達到 10 美元，並設定今年底前 0.50 美元的階段性目標。該銀行預期 ARB 在此期間將跑贏比特幣和以太幣，即便其自身研究報告也承認代幣持有者只能捕獲支撐這一預測收入的很小一部分。

10 美元的目標約為 ARB 週二交易水平的 66 倍，當時該代幣在 0.15 美元附近易手。該銀行的預測遵循逐步路徑：2026 年底達 0.50 美元，2027 年 1.50 美元，2028 年 3.50 美元，2029 年 6.50 美元，2030 年達 10 美元。

該銀行數位資產研究主管 Geoff Kendrick 在給客戶的報告中表示，在此期間 ARB 應會跑贏兩大加密貨幣。同一團隊預計以太幣今年達 4,000 美元、2030 年達 40,000 美元，比特幣今年達 100,000 美元、2030 年達 500,000 美元。

Robinhood Chain 將 Arbitrum 收入提升至推出前水平的 5 倍以上

Kendrick 的團隊上月首次覆蓋 Chainlink，設定 2030 年 200 美元的目標，並對 Uniswap 和其他 DeFi 項目作出類似的 2030 年預測。這些預測都建立在同一個代幣化預估之上，且每一項都將其代幣定位為優於比特幣和以太幣的表現者。

在該銀行看來，Arbitrum 的獨特之處在於 7 月開始流入的收入。根據 Arbitrum 擴張計畫，任何使用 Arbitrum 技術構建、但在 Arbitrum One 或 Nova 之外結算的鏈，都須將其協議淨收入的 10% 返還給 Arbitrum。

旗艦客戶是 Robinhood Chain，這家零售券商自有的區塊鏈於 7 月 1 日上線。9 月 1 日，該網路的使用者支付了 375 萬美元的費用，一度使這條上線僅兩個月的鏈在當日超過以太坊主網和 Coinbase 的 Base。

渣打銀行估計，9 月前兩週 Robinhood Chain 的日均費用收入為 280 萬美元。按此速度，該行預測 Arbitrum 本月將收取約 500 萬美元的擴張計畫費用，並表示 Arbitrum 的月收入目前為 Robinhood Chain 出現前水平的五倍以上。

此後這一速度有所降溫。Robinhood Chain 的費用於 9 月 4 日達到 604 萬美元的峰值，9 月 14 日則為 448,616 美元——該銀行 500 萬美元的月度預測是基於先前更快的速度。

「我們看到數位資產正從收入尚不相關的階段，過渡到收入至關重要的階段，」Kendrick 寫道。他補充說，Arbitrum 的模式「高度專注於收入」，該代幣應會受益。他還預期將有更多傳統金融鏈在同一技術堆疊上構建，提高產生更多費用的可能性，並在他看來，推動 ARB 重新評級至第一層估值——即第二層網路所構建其上的基礎區塊鏈，例如以太坊。

4 兆美元代幣化預測支撐這一判斷

渣打銀行預計，鏈上流動資產的價值將從目前的約 3,400 億美元增至 2028 年底的 4 兆美元，其中僅代幣化股票預計就達 7,500 億美元。Kendrick 視 Arbitrum 為尋求將金融工具轉移到區塊鏈上的銀行和資產管理公司的企業級基礎設施，並指出 DTCC 在代幣化股票方面的工作——存託信託與清算公司負責清算和結算美國大部分證券交易——以及待決的《Clarity Act》（為數位資產制定市場結構規則的美國立法）是尚未落地的積極進展。

4 兆美元這一數字是該銀行加密貨幣研究覆蓋的核心假設。Kendrick 在 8 月的 Chainlink 覆蓋報告中引用了同一數字，當時他為 LINK 設定了 2030 年 200 美元的目標。

渣打銀行已指出其自身風險：代幣化進展可能慢於模型預測，競爭區塊鏈可能搶佔份額，而且 ARB 從流經網路的費用中捕獲的直接價值很少。

如先前報導，擴張計畫 10% 的分成劃分為 8% 歸 Arbitrum DAO 金庫、2% 歸開發公會，截至 9 月初對應 30 天內約 132 萬美元。這些資金用於 DAO 的運作，並不會自動流入 ARB 持有者的口袋——銀行自身也將這一生態系統收入與代幣持有者價值之間的差距列為其預測的風險之一。