6 月穩定幣市值下跌 77 億美元，創下自 Terra-Luna 崩盤以來最大的月度跌幅。

即使供給縮減，調整後的穩定幣交易量仍升至創紀錄的 1.79 兆美元，凸顯更強的結算活動。隨著新的收益限制持續重塑市場，投資者也將閒置穩定幣轉入代幣化美國公債基金。

穩定幣市場在 6 月流失 77 億美元，為自 2022 年 5 月 Terra-Luna 崩盤以來最大的單月跌幅。總市值也較 5 月高點下滑約 100 億美元，至約 3,000 億美元。不過，同月調整後交易量攀升至創紀錄的 1.79 兆美元，顯示在流通供給較低的情況下，結算活動仍持續擴張。

市值下滑，使用量創新高

6 月的跌幅使穩定幣市場較 5 月高點縮小約 3%。這一降幅仍遠小於 2022 年 Terra 崩盤期間 26% 的收縮。

Tether 的 USDT 供給從 5 月約 1,900 億美元降至約 1,840 億美元。USDC 也從 3 月高點接近 800 億美元降至約 740 億美元。

交易公司 Wincent 的 Paul Howard 表示，這一跌幅只是更廣泛市場中的相對小幅回落。與此同時，調整後交易量較 5 月增加 63%，較去年 6 月增加 125%，達到創紀錄的 1.79 兆美元。供給下降與轉帳量上升之間的落差，顯示即使發行水準波動，穩定幣正更多被用作支付與結算通道，而非靜態價值儲存工具。

收益規則改變閒置穩定幣持有方式

供給下降之際，GENIUS Act 所引入的規則變動也在同時發生。該法案於 2025 年 7 月簽署，禁止支付型穩定幣發行方提供收益，而美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）則提議將類似限制擴及關聯實體。

Marquette University 的 David Krause 表示，投資者因此將閒置餘額轉入可產生報酬的代幣化美國公債基金。代幣化美國公債資產已增至近 160 億美元，Circle 的 USYC 超越 BlackRock 的 BUIDL，而 JPMorgan 的產品在一個月內擴張 87%。這一轉變對更廣泛市場具有意義，因為它顯示政策與產品設計如何影響穩定幣流動性所在位置，而不改變對美元計價數位餘額的基本需求。

更快的週轉速度改變市場指標

Standard Chartered 分析師 Geoff Kendrick 表示，穩定幣週轉率已達每月約 6 次，幾乎是兩年前速度的兩倍。Visa 則將穩定幣速度測得為每季 13.56，相比之下，美國 M1 貨幣供給為 1.65。

儘管供給較小，USDC 處理的結算量也高於 USDT。2026 年上半年，USDC 佔調整後交易量約 70%，USDT 則約占 25%。

Visa 表示，其穩定幣結算業務在 9 條區塊鏈上的年化運行率達到 70 億美元。Mastercard 也將支援範圍擴展至在 8 個區塊鏈網路上運作的 6 種穩定幣，反映隨著結算活動在穩定幣市場中的比重擴大，支付網路參與也在增加。