CryptoQuant 數據顯示，穩定幣在交易所的儲備持續下降，引發了對加密貨幣市場短期流動性前景的質疑。

根據最新的 CryptoQuant 數據，穩定幣購買力尚未大規模回歸。這份由 Novaque Research 發布的分析指出，各交易所的流動性情況好壞參半。淨流向已略微轉為正值，但整體趨勢仍然偏緊。儲備水準仍遠低於去年的高點，暗示加密貨幣市場可能缺乏強大的資金緩衝來支撐未來的上漲行情。

穩定幣在加密貨幣交易所中被廣泛用作結算與交易資產，因此儲備餘額常被視為可立即動用購買力的替代指標。當更多穩定幣存放於交易平台上時，市場參與者通常有更多資金已就位，可輪動至加密資產；當儲備收縮時，可立即部署的流動性池便會縮小。

交易所淨流向顯示小幅增長

ERC-20 穩定幣流入交易所的金額已略微轉為正值。CryptoQuant 報告指出，淨流向目前約為 6,280 萬美元。該數據標誌著與近期淨流出時期的轉變，但與本輪週期早期動輒數十億美元的流入浪潮相比仍相形見絀。交易者正密切關注這股細流能否進一步擴大。

鑄造與贖回活動也有所降溫。兩者在最新數據中均接近 15 億美元，顯示整體穩定幣供給並未出現明顯擴張。與 2025 年上半年錄得的激增相比，發行量已大幅放緩。分析師將此解讀為新增資本創造暫時停滯的信號。

「持續的儲備收縮將使上漲行情更加依賴槓桿與外部資金流向。」——@NovaqueResearch

pic.twitter.com/bH7pPfy9Mr — @cryptoquant_com，2026 年 7 月 23 日

交易所儲備仍遠低於高點

根據 CryptoQuant 的說法，更具指示性的訊號來自交易所儲備餘額。交易所的 ERC-20 穩定幣持有量已降至約 618 億美元，遠低於 2025 年底超過 750 億美元的高點。儲備也位於下行的 100 日移動均線之下，進一步印證了下降趨勢。

這一收縮表明，儘管近期淨流向有所回升，可用的穩定幣資本仍在持續縮減。Novaque Research 指出了短期流入與長期儲備趨勢之間的落差。交易所上存放的穩定幣減少，通常意味著可部署的備用資金減少——這一動態對關注下一次市場走勢前流動性狀況的交易者而言至關重要。

流量數據與儲備數據之間的區別非常重要。單一次淨流入為正的讀數可能顯示在衡量期間內流入交易所的穩定幣多於流出的數量，但儲備餘額反映的是已存放在平台上的更大規模穩定幣存量。CryptoQuant 的數據顯示，即便短期流向有所改善，更大範圍的存量尚未恢復。

對加密貨幣價格走勢的影響

CryptoQuant 的報告並未對價格走勢做出明確的預測。根據數據，短期前景偏向中性至溫和樂觀。若趨勢持續，淨流向保持正值可能提供一定支撐，但更強烈的訊號將需要交易所儲備趨於穩定。鑄造量也需持續超過贖回量，才能形成更明確的看漲格局。

Novaque Research 警告，持續的儲備收縮將使上漲行情更加依賴槓桿與外部資金流向。這種對槓桿的依賴——而非新增穩定幣流動性——可能使價格漲幅建立在更不穩固的基礎之上。

隨著交易者關注穩定幣備用資金是否將在未來數週開始重建，CryptoQuant 的數據可能會持續受到矚目。