華爾街最知名的指數基金，找到了一個意想不到的新家：區塊鏈。SPYx 是一種代幣化追蹤證券，對應 SPDR S&P 500 ETF Trust，已在多個去中心化金融平台累積 1,830 萬美元存款。這一金額只是其所追蹤標的規模的一小部分——SPY 持有數千億美元資產——但它已將美國基準股票曝險帶上公共區塊鏈。

SPDR S&P 500 ETF Trust 通常以代號 SPY 為人所知，是全球規模最大、交易最活躍的交易所交易基金之一，提供對美國大型企業 S&P 500 指數的曝險。SPYx 將這項曝險帶到區塊鏈軌道上，延伸了實體資產代幣化的趨勢——該趨勢先前已將美國公債與貨幣市場基金帶上鏈——並將其應用於最受關注的股票基準之一。

SPYx 究竟是什麼

SPYx 的功能可視為一層包裝。代幣底層是一股真正的 SPY ETF 股份，由託管機構以 1:1 比例持有。該代幣提供兩種形式：Solana 上的 SPL 代幣，以及 Ethereum 上的 ERC-20 代幣，因此可全天候交易，並可分割成較小單位。與其他類似的代幣化股票證券相同，其發行通常依 Regulation S 等豁免規定，僅限非美國投資者。

該產品於 2025 年 6 月 30 日推出，並迅速出現 690 萬美元的早期管理資產；目前 1,830 萬美元的存款已超過上市初期數字的一倍以上。

兩項關鍵合作塑造了該產品早期基礎設施：Chainlink 負責價格來源與預言機層，而 FlowDesk 提供流動性支援。

存款集中在哪裡

這 1,830 萬美元分布於多個平台，其中 Morpho 成為明顯的集中點。存入 Morpho 的 SPYx 抵押品約達 790 萬美元，使這個借貸協議成為希望讓代幣化股票資產發揮用途、而不只是持有的使用者的主要去處之一。

在 Solana 方面，Kamino Finance 已成為代幣化股票借貸活動的重要樞紐。Kamino 與 xStocks——SPYx 所屬的更廣泛產品套件——的整合，幫助 Solana 在區塊鏈細分領域的代幣化股票借貸中取得領先。

在所有 DeFi 平台中，代幣化股票借貸的總鎖倉價值於 2026 年 7 月達到約 2,310 萬美元。