現貨去中心化交易所（DEX）交易量已降至近兩年來最弱水準之一，反映加密貨幣市場整體活動進一步趨於低迷。

DEX——例如 Uniswap、PancakeSwap 與 Curve 等可在無中心化中介下進行點對點代幣交換的平台——近幾個月已成為投資人日益重要的交易場域，位於加密資產與傳統金融的交會點。隨著鏈上股票的出現，這一角色進一步強化；鏈上股票在 7 月初一度強勁上漲，吸引了新的資金與關注，之後動能才逐漸消退。

現貨 DEX 成交量大幅下滑

Blockworks 的 Spot DEX 儀表板顯示，這些平台的活動出現明顯崩落。總成交量——即去中心化交易所資產流入與流出的合計——已降至約 130.770億美元，較 6 月交易的 177.55 億美元下滑 26%。

目前的讀數是自 2024 年 9 月以來最低，當時現貨 DEX 成交量約為 1,080 億美元。如此急劇的下跌顯示，在目前追蹤 DEX 活動的 35 條區塊鏈上出現了明顯的資金外流，也意味著這並非單一網路的孤立現象，而是普遍性的回落。

這波下滑是在整個 7 月持續偏低的日成交量中逐步累積而成。現貨 DEX 交易量在整個月中僅有一次突破 60 億美元門檻，約在 7 月 8 日達到 61.91 億美元。週度總量同樣維持低迷，反映市場參與度持續走弱。

儘管 7 月反彈，穩定幣供應仍收縮

穩定幣市場占據了現貨 DEX 總成交量相當大的一部分，鞏固了其作為去中心化交易最活躍區域之一的地位。

Blockworks 報告稱，同一期間穩定幣成交量約為 315.3 億美元，並在整個 7 月持續累積。該總量當時約占所有 DEX 活動的近 30%。

穩定幣在交易流量中占比如此之高，並不一定意味著市場偏多；即使在同一時段內，整體加密貨幣市值仍上升了約 1,920 億美元，增幅約 11%。

DeFiLlama 自 7 月 1 日至今的穩定幣市值數據則呈現更為保守的圖景。

在整體市場市值上升的同一期間，穩定幣供應卻朝相反方向變動並出現收縮。

截至本月目前，穩定幣市值已下滑 22.3 億美元，降至 3,084.73 億美元。在供應再次擴張之前，市場持續反彈的可能性仍然有限。

鏈上外匯與代幣化股票降溫

加密貨幣與傳統金融之間的連結持續加強，但鏈上外匯（FX）貨幣成交量與代幣化股票交易量仍隨整體市場走低。

自 7 月初以來，FX 週度成交量呈下降趨勢，總貨幣成交量為 6.4612 億美元，低於 6 月的 7.2142 億美元。

代幣化股票成交量也同步走弱，降至 14.05 億美元。這一數字較 6 月的 35.6 億美元略有回落；而 6 月數據至今仍是該產品推出以來第二高的紀錄。

最終摘要

現貨 DEX 交易量降至約 130.770億美元，創下自 2024 年 9 月以來最低水平，較 6 月下滑 26%。

儘管整體加密貨幣市值上升，穩定幣供應本月仍縮減 22.3 億美元。