SpaceX（SPCX）股價收於141.50美元，上漲約0.5%，此前馬斯克（Elon Musk）發布的一項營收預測引發華爾街關注。SpaceX仍為未上市公司，其股份在次級市場而非公開交易所交易，而摩根士丹利是少數定期發布該公司研究報告的大型銀行之一。

馬斯克的3.5兆美元預測 vs. 摩根士丹利的時間表

馬斯克在X上發文表示，SpaceX到2033年年度營收可達約3.5兆美元。摩根士丹利近期更新了其SpaceX研究報告，將這一里程碑定於2040年左右——兩項預測之間相差七年。

摩根士丹利分析師Adam Jonas維持對SpaceX的「增持」（Overweight）評級，並形容該公司「估值具吸引力」。該行目前的目標價為每股137美元，略低於股票現行交易價位。

馬斯克預測背後的數學相當嚴苛。SpaceX第二季營收為78.1億美元，年增92%，年化營收運行率約310億美元。要在2033年達到3.5兆美元，營收需成長約112倍，相當於連續七年每年約96%的複合年成長率。就規模而言，這一目標將使SpaceX的年度營收遠超今日任何一家上市公司——全球最大企業的年度營收約在數千億美元區間。

連線業務是第二季最大的營收來源，達42.9億美元，其次是AI的25.6億美元，太空業務為9.62億美元。

資本支出同樣處於高檔。SpaceX僅第二季資本支出就達183.7億美元，顯示該公司為打造支撐馬斯克目標所需的基礎設施投入了多少資金。

路易斯安那太空港增加產能

本週，SpaceX宣布Starbase Louisiana，一座位於南路易斯安那州、投資額1,000億美元的新太空港。建設預定於2027年展開，首枚Starship發射目標為2029年。

摩根士丹利預期該據點將支援極軌道與太陽同步軌道發射，擴大SpaceX不斷成長的發射網絡。該行的模型假設SpaceX最終將營運15個發射台，其中3個將於2027年底前啟用。以每個發射台每日兩次發射計算，到2040年每年可進行約5,800次Starship發射。

AI與軌道運算

SpaceX也大力投資AI基礎設施。該公司計劃將運算能力從2026年底的超過2 GW擴增至2027年的約10 GW。

摩根士丹利估計，每增加1 GW的軌道運算能力，可為SpaceX估值增加約每股27美元——隨著該公司擴大此業務板塊，這是值得關注的數字。

馬斯克此前也曾表示，SpaceX可在2030年達到1兆美元年度營收，在成長更快的情境下甚至可能提前至2029年。摩根士丹利先前的估值將SpaceX定於2030年約3,300億美元，到2040年升至3.4兆美元。

SPCX股價收於141.50美元，24小時內上漲約0.5%，高於摩根士丹利目前每股137美元的目標價。