S&P 道瓊指數與 Pantera Capital 合作推出了一項新的加密貨幣指數，該指數以協議收入而非僅依賴代幣價格或市值來評估區塊鏈網路。此舉反映了機構投資人日益增長的需求，希望以能夠反映真實網路活動的指標，取代投機性的市場表現數據。

協議收入作為核心指標

與傳統加密貨幣指數產品不同，這項新基準僅納入能夠從網路使用中產生可持續收入的區塊鏈協議。協議收入通常指來自鏈上活動的收入，例如交易手續費或其他網路層級的收費，使其不同於僅以流通代幣價值為基礎的衡量方式。S&P 和 Pantera 認為，此方式能讓投資人更清楚地了解數位資產生態系統所創造的長期經濟價值。

要被納入該指數，數位資產必須滿足協議收入、市值及市場流動性的最低門檻。項目接著依據前兩季產生的協議收入總額進行排名。最終權重還納入調整後市值，最大成分項目的持有限制為 35%，其餘大型成分項目上限為 20%。該指數將每季進行再平衡，以反映區塊鏈活動的變化。

首發組成與顯著排除項目

該指數首發納入 18 項數位資產。前五大成分項目為 Ether (ETH)、BNB、Solana (SOL)、TRON (TRX) 及 Hyperliquid (HYPE)。值得注意的是，Bitcoin (BTC) 和 XRP 被排除在外，因為該方法論優先考量具有實質鏈上收入的區塊鏈協議，而非主要由市場需求驅動的資產。

S&P just launched its first-ever crypto index, and TRON is one of the featured blockchain networks. As institutional attention shifts toward real-world blockchain activity and network fundamentals, utility continues to speak for itself. — TRON DAO (@trondao) July 22, 2026

S&P 道瓊指數表示，該指數旨在支援機構投資組合建構，並可作為交易所交易基金及主動式加密貨幣策略等投資產品的基礎。此規則化框架的設計目的，在於區分展現持續經濟活動的網路與主要依賴投機的網路。

擴大 S&P 數位資產指數版圖

此次推出進一步鞏固了 S&P 在數位資產指數領域的地位。該公司的 S&P Digital Markets 50 Index 於 2025 年 10 月首發，結合了加密貨幣與數位資產領域的上市公司。這項新的收入導向指數加入了不斷擴充的機構級數位資產基準指數系列。

該指數發布之際，傳統金融機構也持續擴展其加密貨幣產品線。2025 年，Hashdex 和 Franklin Templeton 推出了多資產加密 ETF，MarketVector Indexes 和 Coinbase Asset Management 則宣布了一項結合代幣化黃金與 Bitcoin 的基準指數。

業界領袖認為，此發展顯示了一項持續的趨勢。Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 先前曾預測，隨著投資人在不斷演進的區塊鏈生態系統中尋求更多元化的曝險，加密貨幣指數基金的重要性將持續提升。

S&P 與 Pantera 合作推出的指數也反映了機構投資產品朝向以效用為基礎的估值框架的更廣泛趨勢，超越了單純的代幣價格指標。對資產管理公司和指數提供商而言，以收入為基礎的方法論提供了一種更透明的方式，來比較具有不同設計、費用模型和使用者基礎的區塊鏈，同時仍應用流動性和市值的篩選標準。此次推出標誌著人們越來越重視透過真實網路活動和收入來衡量區塊鏈價值，而非僅看價格變動。