全球最大信用評級機構之一的標普全球評級（S&P Global Ratings）推出針對數位資產借貸金庫的風險評估框架，此時這類鏈上投資產品正在去中心化金融領域快速發展。

根據週一的公告，該框架從六大領域評估金庫：投資組合信用品質風險、流動性錯配風險、策展人風險、區塊鏈風險、協議風險，以及金庫安全與治理風險。這些類別共同涵蓋金庫所持資產、管理方及其運行的基礎設施。

標普表示，這項名為金庫風險評估（Vault Risk Assessments，VRAs）的評估，將評估借貸金庫投資者面臨的損失風險，但不構成信用評級，也不評估收益率。在傳統金融中，這一區別十分重要，因為主要機構的信用評級被廣泛引用於機構投資政策。標普全球評級分析師Lisa Schroeer表示，該框架的設計也並非要將六個類別中的任何一項單獨標示為風險高於其他類別。

「任何一項因素的重大弱點都可能限制整體VRA，」Schroeer告訴Cointelegraph。「一項因素的高分並不能抵銷另一項因素的重大弱點。」她補充說，這種做法反映了這個「存在許多可能出問題的風險/故障點」的行業。

在說明該框架對投資者的潛在作用時，Schroeer表示：「這項評估旨在為風險提供更多透明度，使任何實體在決定如何將資配置到DeFi金庫時，能做出更明智的決策。」

數位資產借貸金庫如何運作

數位資產借貸金庫彙集投資者存款，並透過由智能合約或人工策展人管理的預定義策略進行部署。存款人獲得代表其在金庫資產與收益中所佔份額的代幣。策展人風險是標普新框架評估的六大因素之一。

根據標普，數位資產借貸金庫的存款於9月達到約100億美元——較兩年前的15億美元增長逾六倍。這家評級機構計劃在未來的公告中發布首批金庫風險評估，但並未說明哪些金庫將率先接受評估。哪些金庫出現在首批名單中，將首次具體展示這六項因素的評分在實務中如何運作。

加密金庫成長，風險引發審視

隨著交易所、錢包和DeFi平台推出將借貸及其他收益策略打包給用戶的產品，加密金庫在過去一年迅速擴張。

2月，Telegram內建的錢包（現名為Walt）採用Morpho、TAC和Re7的基礎設施，推出自我託管的BTC、ETH和USDT金庫。Kraken隨後於5月推出由Veda提供技術支持、Sentora擔任策展人的比特幣收益金庫，在上線首10小時內吸引4,000個錢包存入3,000萬美元。

此模式之後擴展至代幣化證券。9月，Kraken為Nvidia、SPDR S&P 500和Invesco QQQ ETF的代幣化版本推出收益金庫，由Sentora管理透過DeFi市場借出這些資產的策略。

資料來源：PeckShieldAlert

加密金庫日益受歡迎的同時，風險也隨之而來。8月，借貸協議Term Finance在攻擊者利用其Meta Vaults的治理控制權後損失估計850萬美元——這正是新框架旨在評估的金庫安全與治理風險類型。

目前，加密金庫在美國仍處於監管灰色地帶。7月，SEC委員Hester Peirce表示，部分金庫和鏈上借貸產品可能受聯邦證券法規約束，具體取決於其架構與運作方式。

Peirce表示，涉及資產配置、收益策略、借貸條款或清算門檻等裁量決策的金庫，可能觸發證券、投資公司或投資顧問的相關要求。