南方銅業（NYSE: SCCO）預期其銅產量將在2029年超過100萬噸，因其旗艦項目Tia Maria的開發已接近完工一半的階段，鞏固了公司的增長計劃，儘管秘魯的產量有所下滑。

該公司將2026年產量指引上調至917,000噸，較原定目標高出約1%。公司表示，明年產量應保持大致穩定，之後隨著Tia Maria產能提升，2028年將增至約970,000噸。到2029年，南方銅業預期年產量將達到106萬噸。

管理層同時表示，預計今年全球銅市場將出現小幅供應缺口，指出交易所庫存僅相當於全球約15天的需求量。這一庫存偏緊的背景進一步凸顯了南方銅業產量前景的重要性，因為公司正依賴單一重大項目的產能提升來推動產量突破100萬噸門檻。

「從2028年起，我們預期Tia Maria將填補產能並將產量提升至約970,000噸，」財務長Raul Jacob在公司第二季財報電話會議上表示。「到2029年，我們的銅產量應超過100萬噸。」

這一預測凸顯了Tia Maria在南方銅業長期擴張策略中的重要角色。公司已向該項目承諾投入11億美元，迄今已投資6.93億美元，並近期發行了12.5億美元的10年期優先無擔保票據以融資該項目的開發。

創紀錄的季度業績

南方銅業公布第二季銷售額為43億美元，調整後EBITDA達到創紀錄的28.6億美元，利潤率為67%，淨收入亦創下16.7億美元的紀錄。今年前六個月營運現金流達到36.8億美元，同期資本支出總計8.65億美元。

管理層將本季的業績歸因於金屬價格上漲，儘管秘魯產量因Toquepala和Cuajone礦區品位及回收率下降而下滑12%。公司墨西哥業務的增產部分抵消了這一降幅。

Jacob表示，南方銅業不預期Tia Maria項目會出現建設延遲，儘管該項目及秘魯其他開發項目仍存在執行風險。他確認該項目的用水許可證已獲續期，設備採購（包括海水淡化基礎設施）也按計劃進行。他補充說，目前正在處理中的物料也有望支撐下半年的銅銷售。

南方銅業估計Tia Maria的現金成本為每磅1.16美元，並指出該項目將無法享受副產品抵扣。公司還批准了每股1.10美元的季度現金股息和0.012股的股票股息，預計每股合計分配3.23美元。

政策與項目挑戰

公司還承認其Los Chancas項目持續面臨困難，非法採礦活動已拖慢開發進度。秘魯新政府的礦業政策仍存在不確定性。Jacob表示，管理層將等待新政府提出正式方案後，再就該國礦業稅收分配機制的潛在變化發表評論。

這些政策和許可問題是公司增長計劃的核心，因為南方銅業近期的增產不僅取決於融資和建設進度，還取決於秘魯和墨西哥的主要礦山開發項目能否按計劃推進。

他還表示，墨西哥對新建露天礦山的限制提案預計不會影響南方銅業，因為公司現有的採礦特許權仍然有效。

隨著Tia Maria建設接近完工一半且融資已到位，南方銅業正將該項目定位為下一階段增長的核心。如果該礦山按計劃投產，將在公司管理層預期全球銅供應持續緊張之際，推動年產量突破100萬噸。