南韓最高金融監管機構金融委員會（FSC）提出一項新提案，允許在南韓進行股票、債券及基金的代幣化交易，相關框架預定於2027年2月4日生效。該提案於10月1日（週四）公布。

代幣化的擴大——即將傳統金融資產的所有權以數位代幣形式記錄在分散式帳本上——與延後南韓加密貨幣所得稅的平行推動同步進行。該稅制目前預定於2027年1月1日開始實施，而延後徵收的呼聲正獲得跨黨派支持，執政黨與在野黨議員均加入此行列。

南韓推動股票、債券及基金代幣化

FSC已開啟自2026年10月2日至11月11日的公開意見徵集窗口，就《金融投資服務及資本市場法》與《電子登記法》項下的附屬法規徵求意見。

兩部母法預定於2027年2月4日生效，將擴大該國代幣化的適用範圍。在現行制度下，僅小額投資產品可在區塊鏈上呈現。

10月1日提出的提案將把適用範圍延伸至傳統證券，包括股票、債券及基金——首次將南韓資本市場的核心工具納入鏈上呈現範圍。FSC的聲明確認，代幣化工具將與非貨幣信託受益證券及投資契約證券並列。

推行進度依照監管機構於9月4日公布的分階段但具彈性的時間表進行：

• 第一階段： 面向機構投資者的私募貨幣市場基金及債券、透過信託結構交易的未上市股票，以及公開募集的小額投資證券。
• 第二階段： 公開募集證券。
• 第三階段： 與穩定幣掛鉤鏈上結算層。

於2026年11月11日截止的意見徵集窗口，是該框架的下一個程序性里程碑，讓市場參與者在2027年2月4日生效日期前有正式管道表達意見。

誰可以在南韓發行代幣化證券？

FSC草案列出了發行人在該國發行代幣化證券必須符合的條件，包括在韓國預託證券院——該國的中央證券保管機構——以及至少兩家帳戶管理機構之間共享分散式帳本。監管機構亦明確表示，發行人不得就帳本使用收取直接費用。

新設的「發行人帳戶管理機構」類別，現在允許發行代幣化證券的公司同時管理客戶帳戶。過去僅金融機構可提供此服務。

欲進入新類別的公司必須先符合FSC的若干條件：

• 持有至少40億韓元的股本。
• 僱用包括一名帳戶管理專家、一名內部控制專家及兩名IT專家的人員。

在交易方面，該提案新增債務證券的場外交易許可單位，加入現有的未上市股票及非貨幣信託受益證券單位。作為投資者保護措施，FSC亦將散戶投資者在每個場外交易平台的年度淨購買上限訂為1億韓元。

議員尋求再度延後1月開徵的加密貨幣稅

在代幣化框架推進的同時，原定於2027年1月1日實施的加密貨幣所得稅正面臨越來越大的壓力。該稅項將轉讓或出借數位資產的利潤視為其他所得，在扣除250萬韓元免稅額後，年度收益按20%稅率課稅。Cryptopolitan曾報導，加上2%的地方附加稅後，實際稅率為22%。2027年產生的收益將首次於2028年5月申報繳納。

這種分歧的軌跡——證券代幣化按計劃推進，而稅收則面臨可能的第四次延期——顯示南韓的數位資產規則正以兩種不同的時間表制定。

延後稅制的呼聲來自政治光譜的兩端。執政黨共同民主黨議員閔炳德與國民力量黨議員金在燮分別提出議案，將開徵日期最遲推至2030年。據《韓國時報》及Cryptopolitan報導，宋恩錫議員提議廢除稅收條款，鄭成國議員提議2030年開徵，金相勳議員則建議2029年開徵。

三度延期後的第四次延後

產業團體與投資者也持相同立場。數位資產交易所聯盟（Digital Asset eXchange Alliance）告訴議員，交易所與監管機構之間仍缺乏標準化的數據網絡，需要更多時間建置及測試。

據《韓國時報》報導，Tiger Research與alysis合作進行的調查發現，2,423名韓國投資者中有73.7%反對該計劃。另外，據Cryptopolitan報導，一項要求延後徵稅的國民請願已突破5萬個簽名門檻，送交國會戰略企劃財政委員會。

政府則堅持立場。財政部長李亨一於9月28日表態支持1月開徵，表示85%的投資者持有的加密貨幣價值低於500萬韓元，在扣除免稅額後幾乎無需或完全無需繳稅。

該稅制原訂2022年上路，至今已三度延期至2023年、2025年及現在的2027年，因此目前的推動將標誌著第四次延期。國會是否會在2027年1月1日開徵日期前就延後法案採取行動，仍是未定之數。