韓國18個月內穩定幣流出達104億美元，堪比海外股票投資規模
重點速覽
- •2025年1月至2026年6月期間，韓國投資者從國內交易所向境外平台轉移了104億美元的穩定幣，這一金額與該國同期海外股票投資總額相當。
- •零售投資者將韓元兌換為美元掛鉤穩定幣，主要是為了獲取更高的槓桿和在當前法規下國內交易所無法提供的更豐富交易工具。
- •韓國五大交易所的活躍用戶比例從35.7%降至19.5%，自2026年3月的高峰以來，超過40萬名通過KYC認證的用戶已完全停止所有交易活動。
- •國內投資者持有的虛擬資產總額在報告期內下降了54.7%，顯示出本地加密貨幣市場的結構性萎縮。
- •國會議員李鍾旭和閔炳德提議開發韓元掛鉤穩定幣，以降低投資者將資產轉移至境外平台的動機。
根據金融監督院（FSS）的數據，2025年1月至2026年6月期間，韓國五大加密貨幣交易所的穩定幣淨流出達104億美元（約14.92萬億韓元），這一數字已堪比該國同期的海外股票投資總額。
韓國是亞洲最大的零售加密貨幣市場之一，因此這一流出規模對國內金融穩定和更廣泛的全球穩定幣生態系統都具有特殊重要性。金融監督院是韓國最高金融監管機構，其彙編的數據涵蓋了Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax——這五家主導國內加密貨幣交易的平台。數據揭示了一個持續的模式：韓元被兌換為美元掛鉤的穩定幣，隨後被轉移至境外平台。
資本外流的驅動因素
韓國零售投資者尋求獲取更高的槓桿和國內交易所根據當地法規無法提供或不被允許提供的金融產品。USDT和USDC等穩定幣成為了橋樑：投資者將韓元兌換為這些美元計價代幣，轉移至境外平台，從而獲得顯著更豐富的交易工具。這一模式反映了更廣泛的全球趨勢——總市值超過2000億美元的美元掛鉤穩定幣已成為跨境加密貨幣活動的事實上結算管道。
僅在2026年6月，穩定幣流出總額就達到5603億韓元（約3.9億美元），佔當月國內投資者海外股票淨購買量的77.6%。2026年第二季度，穩定幣流出攀升至1.69萬億韓元，略超同期1.62萬億韓元的海外股票淨賣出額。
國內市場活躍度持續下降
資金流出伴隨著國內交易所活動的急劇萎縮。五大交易所的活躍用戶比例從2025年1月底的35.7%降至2026年6月底的19.5%。自2026年3月的交易高峰以來，超過40萬名通過KYC認證的用戶已完全停止交易。國內投資者持有的虛擬資產總額在同一時期下降了54.7%。
國會議員呼籲推出韓元掛鉤穩定幣
國會議員李鍾旭（Lee Jong-wook）和閔炳德（Min Byeong-deok）對資本外流表示擔憂，並倡導開發韓元掛鉤的穩定幣。他們的論點基於這樣一個前提：以國內穩定幣計價，並在其基礎上構建具有競爭力的金融產品，將降低投資者將資產轉移至境外的動機。這一提案使韓國與多個司法管轄區並列——包括根據MiCA推進自身數位資產框架的歐盟，以及正在國會審議穩定幣立法的美國——共同應對如何將加密貨幣活動保留在受監管的國內範圍內的挑戰。
在當前格局下，國內市場提供韓元，但缺乏境外平台上可用的一系列產品，而這些平台需要美元計價的穩定幣才能使用。
更廣泛的監管背景
活躍用戶比例從35.7%降至19.5%代表著一種結構性轉變，影響著交易所的經濟效益、市場深度以及國內加密貨幣市場對新參與者的整體吸引力。
韓國歷來對加密貨幣市場中被視為系統性風險的問題做出迅速反應。該國於2018年1月對交易所實施了實名帳戶要求，遠早於大多數西方監管機構，並於2023年7月頒布了《虛擬資產用戶保護法》，以建立投資者保護和市場誠信保障機制。