南韓發電用國內天然氣價格在過去一年飆漲近40%，大幅推高電力生產成本。南韓電力市場的結構使發電成本最高的LNG（液化天然氣）電廠決定整體系統邊際價格（SMP）。因此天然氣價格上漲直接導致購電成本增加，以及電價調漲壓力持續升高。

這種曝險具有結構性：南韓天然氣幾乎全數依賴進口，且全以LNG形式運送，因此國內價格緊跟國際現貨指標。這波動盪的震央，是歐洲為因應冬季而囤積LNG。由於國際價格上漲以2至3個月的「延遲衝擊」打擊國內市場，且尚未完全顯現，呼籲預先因應的聲音日益增加。

發電用天然氣價格飆漲39%

據韓國天然氣公社30日表示，該公社9月供應給發電公司的天然氣價格為每GJ（十億焦耳）24,806.69韓元，較去年同期暴漲38.7%。與去年8月（22,726.9韓元）相比，單月即上漲9.2%。此漲勢源自原料成本年增45.8%。

天然氣價格飆漲推高了電力生產成本。SMP——即韓國電力公社向發電公司購電的價格——從1月的每kWh（度）103.54韓元升至7月的133.79韓元，並在8月（1至28日平均）進一步飆升至148.91韓元，較年初上漲44%。SMP升高擴大了韓電購電成本與其向消費者收取的管制零售電價之間的差距，此一動態近年來一直拖累該公司的財務，並加大政府調整電價的壓力。

歐洲供應危機推高國內價格

推高國內天然氣價格的因素，是源自歐洲的供應危機。據Investing.com資料，作為東北亞LNG現貨價格指標的JKM於28日報每MMBtu（熱量單位）23.18美元，是中東戰爭爆發前（2月27日10.73美元）的兩倍以上。儘管東北亞需求維持穩定，歐洲爭相確保供應仍推高了亞洲價格。

歐盟天然氣儲存率截至8月28日為64.4%。考量此時節儲存率通常約為80%，這實質上是史上最低水準。由於年初的中東戰爭導致LNG供應減少、國際價格飆漲，歐洲延後了夏季囤氣。隨著冬季临近，歐洲的急迫需求加劇了亞洲與歐洲對LNG貨源的競爭。與管線天然氣不同，LNG以船運輸，可依價格改變目的地，這意味著歐洲與亞洲實質上是在爭奪同一批「可移動的LNG」。

韓國能源經濟研究院研究員金泰植表示：「如果歐洲為確保庫存而積極採購LNG，亞洲別無選擇，只能提高價格。」並補充：「近來JKM的飆漲，被認為是歐洲爭奪供應的競爭結果。」

歐洲囤氣刺激亞洲價格——亟需預先因應

據國際能源總署（IEA）資料，在美伊戰爭爆發前，經由荷莫茲海峽運輸的LNG約佔全球LNG貿易的20%。3月至6月間，卡達與阿聯酋的LNG出貨量較去年同期減少350億立方公尺。儘管北美與非洲增產抵銷了大部分減少量，全球LNG產量仍較去年同期下降約4%。在全球LNG「大餅」本身縮小的情況下，歐洲與亞洲正競相確保替代貨源。

專家預測，因歐洲囤積LNG而飆漲的國際價格，將以時間差在今年秋冬衝擊國內電力市場。歐洲秋季儲氣進度——歐盟通常目標在供暖季前填滿儲存——以及中東供應中斷是否緩解，將是冬季LNG市場的關鍵變數。檀國大學教授趙洪鍾表示：「應緊急準備預先措施以確保供應穩定，包括適當配置長期合約與現貨採購、多元化進口來源，並將燃料成本上升對電力市場及電價的衝擊降至最低。」

來源：The ChosunBiz，經Hellenic Shipping News