南韓已封鎖 Polymarket 的存取，同時該平台有 18 名用戶因涉嫌非法賭博被移送檢方。本案涉及 176 億韓元的交易活動，但其更重大的意義在於，各界對加密預測市場應如何監管的國際分歧正持續擴大。

南韓當局依該國刑法將事件合約交易視為賭博；相較之下，美國則將類似市場納入其衍生性商品框架。這種分類之所以重要，是因為它決定哪個監管機構對這些產品擁有管轄權，以及平台與參與者必須遵循哪些規則。此差異的影響可能超出這兩個司法管轄區，尤其當平台以更嚴格的地理管控作為回應、而用戶與流動性流向監管定義更明確的市場時。

18 名用戶移送檢方，存取同時受到限制

南韓執法單位於 9 月 15 日表示，26 名 Polymarket 用戶已遭起訴，其中 18 人被移送檢方。這些用戶的交易總額達 176 億韓元，其中一名用戶涉及 57 億韓元。

8 月 18 日，韓國媒體傳播審議委員會（KMCSC）認定該平台助長非法賭博後，決定限制從南韓存取 Polymarket。該委員會援引《刑法》與《國民體育振興法》的相關條文。這兩項措施分屬不同軌道：一是媒體傳播監管機構封鎖境內存取的行政決定，二是針對個別用戶交易活動的執法程序。

KMCSC 駁回了 Polymarket 的主張，即移除網站韓文版、取消韓元計價的支付方式、並聲明不擁有韓國用戶所持帳戶，代表該平台不在南韓司法管轄範圍內。南韓《刑法》第 246 條規範賭博罪，第 247 條則規範賭博場所之經營。

Polymarket 的法律爭議核心在於，該平台的特性是否可使其不受上述條文規範。這些特性包括其訂單簿交易模式、與事件發生機率掛鉤的合約，以及在合約結算前平倉退出的能力。

賭博法與事件合約的辯護主張

這場爭議部分取決於如何定義這些金融工具。南韓官員聚焦於參與者在不確定結果上投入金錢承擔風險的事實；預測市場的支持則強調市場結構、價格反映預期的方式，以及在合約到期前即可出售的能力。

根據 Tiger Research 的報告，基本合約在指定事件發生時支付 1 美元，未發生則支付 0 美元。在該結構下，合約價格反映市場對事件發生機率的隱含預期——以 60 美分交易的合約，即將事件定價為 60% 的可能性。預言機（oracle）作為回報現實世界結果的機制，在合約到期後做出最終判定。

這些運作機制構成辯論的基礎：這類產品應被定性為賭博工具，還是在不同金融框架下運作的事件合約。

南韓是主要加密市場，卻未列入 Polymarket 的限制名單

由於南韓零售加密市場的規模，此舉具有更廣泛的重要性。區塊鏈情報公司 TRM Labs 在其 2026 年第一季的全球加密採用指數中，將南韓的零售加密交易量列為全球第二，約 690 億美元，僅次於美國的約 2,120 億美元。在如此規模的市場限制存取，將影響龐大的零售加密用戶群。

本案也凸顯國家執法與 Polymarket 對外公布的地理限制之間的落差。8 月 14 日更新的限制說明，Polymarket 已將 39 個國家排除在平台存取之外，名單包括日本、北韓、新加坡、台灣與泰國。南韓既未出現在完全封鎖名單，也未出現在僅可平倉名單上。

這種落差顯示，國家當局可能施加超出平台公布地理限制的合規義務。因此，平台自身的存取政策，未必能決定當地監管機構如何評估涉及特定司法管轄區用戶的活動。

美國的監管路徑吸引用戶與流動性

預測市場目前已占據可觀的活動規模。報告援引的 DeFiLlama 數據顯示，預測市場七天內的鎖倉價值為 3.9 億美元，交易量為 44 億美元。Polymarket 單月交易量達 40 億美元。

美國則採取了不同的監管方式。美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管指定合約市場（DCM）——即在該機構註冊的交易所——包括 Kalshi。在最近提交給 CFTC 的文件中，該監管機構呼籲對事件合約市場實施聯邦監管。

這條監管路徑協助事件合約平台透過與 CNN 及 Robinhood 的合作吸引更多用戶。Cryptopolitan 先前曾報導，部分亞洲司法管轄區的限制性措施，可能將用戶、流動性與創新導向在某種監管框架下運作的西方服務。

南韓的行動可能進一步擴大這一分歧。其重要性不僅在於被移送檢方的 18 名用戶或涉及的 176 億韓元，更關乎預測市場動性的發展、平台如何管理跨境合規，以及不同的法律定性是否將塑造各地區的產業結構。值得關注的後續發展包括：18 起移送案件的結果、Polymarket 公布的地理限制是否有任何更新，以及 CFTC 如何權衡對事件合約市場的聯邦監管。