南非的加密貨幣監管框架正進入新階段，近期的法院判決與擬議規則賦予當局更大權力審查加密貨幣交易——尤其是涉及資金移出境外的交易。

法院維持 SARB 對 Kastelo 的凍結令

最新進展發生在 2026 年 7 月 28 日，約翰尼斯堡高等法院豪登分院駁回金融科技公司 Kastelo 的申請，該申請旨在撤銷南非儲備銀行（SARB）對其銀行帳戶發出的凍結令——此一執行機制可防止帳戶持有人動用受影響的資金。完整判決書（PDF） 詳述了法院的推理。

法院認定，SARB 有合理理由懷疑 Kastelo 的商業模式違反南非的外匯管制法規，並裁定央行在發出凍結令前無須證明確實存在違規行為。

本案核心是 Kastelo 的演算法加密交易模式，客戶利用其外匯額度促成涉及外幣與加密資產的交易。這些額度是南非外匯管制制度的核心特徵，該制度依據 1933 年《貨幣與匯兌法》及其授權訂定的法規，自 1961 年起限制跨境資本流動：個人居民依單一自由裁量額度每年可匯出至多 100 萬蘭特，依外國投資額度則可在取得稅務審查後匯出至多 1,000 萬蘭特。SARB 指控該結構規避外匯管制限制，並稱 2025 年期間約有 40 億蘭特（約 2.5 億美元）被移轉至境外。法院採信 SARB 的證據，認定存在合理懷疑理由，並維持凍結令。

判決為何重要

對加密貨幣企業而言，此判決意義重大，因為它確認了當局在認為存在規避監管風險時，可將現有的外匯管制執法權力適用於與加密貨幣相關的商業模式。實務上，法院裁定凍結令可僅基於合理懷疑，而無需央行先證明實際違規。

與此同時，該判決並未確立加密貨幣交易本質上違法，也未認定每一筆境外加密貨幣移轉都構成違反外匯管制。作為高等法院判決，它並未最終解決加密資產在南非外匯管制制度下應如何分類的更廣泛法律問題——此一問題已產生相互矛盾的判決。

2026 年 6 月，約翰尼斯堡高等法院在 Mangundhla & Another v South African Reserve Bank 一案中裁定，就《外匯管制條例》而言，比特幣既是「貨幣」也是「資本」（REGULATION | 南非高等法院稱比特幣應在資本管制制度下被視為資本）。法院明確否定了 2025 年 Standard Bank v SARB 案的立場，該案中另一個豪登高等法院曾認定，就外匯管制目的而言，加密貨幣既非貨幣亦非資本。

這是一項重大轉變——但尚未成為最終的司法定論。

從牌照制度到資本流動規則

儘管如此，更廣泛的監管方向正日趨明朗。南非在多年主要將數位資產視為新興金融風險後，開始透過政府間金融科技工作組（IFWG）建立正式的加密貨幣框架。2022 年 10 月，金融部門行為監理局（FSCA）依《FAIS 法》宣布加密資產為金融產品，將加密相關金融服務納入牌照制度（南非金融監理機關 FSCA 宣布加密資產為金融產品）。

加密資產服務提供商（CASP）的牌照制度於 2023 年 6 月生效。截至 2026 年 3 月，FSCA 已收到 533 份申請，核准 310 份、駁回 17 份，另有部分申請已撤回或仍在審核中（2025 年度回顧 | 截至 2025 年 12 月，南非已從 512 份申請中核准 300 家加密公司）。

此後監管已超越牌照範疇。2026 年 3 月，南非實施了 OECD 的加密資產申報框架，這是一項參照共同申報準則（Common Reporting Standard）制定的跨境透明度標準，使加密資產申報與國際標準接軌，並要求符合條件的加密資產服務提供商向南非稅務局（SARS）申報交易資訊（TAXATION | 南非稅務局發布新的加密貨幣申報規則）。

與此同時，國家財政部與 SARB 一直致力於將加密資產明確納入該國的資本流動框架。2026 年 4 月發布的《2026 年資本流動管理法規（草案）》提議全面取代現行《外匯管制條例》，並明確納入加密資產（REGULATION | 南非《2026 年資本流動管理法規（草案）》將要求限制加密持倉及強制回售）。

2026 年 8 月，財政部與 SARB 發布了專門處理跨境加密交易的《加密資產手冊（草案）》，內容涵蓋許可、申報以及獲授權加密資產服務提供商的角色；該草案已開放公眾提出意見（PRESS RELEASE | 南非國家財政部與南非儲備銀行就跨境活動《加密資產手冊（草案）》徵求意見）。

實質重於形式

綜觀全局，這將 Kastelo 與 Mangundhla 兩項判決置於更廣泛的脈絡中：南非不再只是問加密貨幣是否應受監管，而是日益決定加密貨幣應如何融入既有的金融、稅務、反洗錢（AML）與外匯管制體系（CASE STUDY | 這兩項法律發展如何為南非加密資產的處理方式帶來明確性）。這一發展軌跡伴隨著國際社會對該國金融管制制度的高度審視，包括南非於 2023 年 2 月被列入防制洗錢金融行動工作組織（FATF）加強監控的「灰名單」。

對產業而言，新興原則十分重要：監管機關與法院日益關注加密資產在經濟實質上的作用——轉移價值、持有資本、跨境移動資金——而非僅依賴其是否類似傳統貨幣或金融工具。

直接後果是，對於其加密模式涉及境外資金流動、外匯額度、或可能被視為規避資本管制之結構的企業而言，監管風險升高。長遠問題在於，最高上訴法院是否會最終解決各高等法院之間對比特幣在現行外匯管制制度下是否構成資本的分歧見解（REGULATION | 南非儲備銀行迅速行動封堵加密漏洞，就外匯管制判決向高等法院提出上訴）。

在此之前，Kastelo 案提供了另一個重要訊號：加密貨幣可以是數位且去中心化的，但南非監管機關日益傾向將圍繞它的經濟活動視為受該國金融管制架構約束（EXPERT OPINION | 為何南非 2026 年仍有外匯管制，加密貨幣如何被捲入其中）。

來源：BitcoinKE