根據 ARK Invest 研究員 Lorenzo Valente 的說法，隨著競爭對手站穩陣腳，Solana 在多個關鍵加密貨幣市場中正失去動能。ARK Invest 是 Cathie Wood 創立的資產管理公司，以研究驅動專注於破壞式創新技術而聞名，該公司歷來密切追蹤 Solana 的生態系統。Valente 在於 X 上分享的一份詳細市場評估中表示，該區塊鏈目前在現貨交易、衍生品、代幣化資產、預測市場和迷因幣方面面臨日益激烈的競爭，使得該生態系統正在尋找下一個主要的成長催化劑。這項評估強調了加密貨幣領域的競爭動態變化有多快，曾經主導特定垂直領域的網路，其優勢可能會隨著競爭平台的成熟而遭到侵蝕。

面臨壓力的交易市場

Valente 指出，Solana 建立了以快速交易和迅速價格發現為核心的品牌形象，但這一地位現在在多個交易領域面臨挑戰。Robinhood 在現貨市場中獲得了市佔率，而 Uniswap 則收復了失土。

Valente 表示，Solana 生態系內的流動性也變得日益分散。包括 BisonFi 和 Tessera 在內的專有自動做市商 (AMM) 已經崛起，而老牌平台 Raydium 和 Orca 似乎不再像以前那樣具有競爭力。Valente 補充說，與 RFQ 系統和傳統訂單簿相比，集中流動性 AMM 仍然掌握著大部分流動性。對於依賴深度且統一流動性的交易者和協議來說，流動性分散會增加滑點並使執行變得複雜。

在衍生品方面，Valente 表示 Hyperliquid 目前主導著市場。Drift 最近遭受的駭客攻擊中斷了其進展，而 Bullet 尚未站穩腳步，Phoenix 雖然保持活躍，但落後於領先平台。根據 Valente 的說法，目前大多數的加密貨幣衍生品活動發生在 Hyperliquid 和 Lighter 上。衍生品類別已成為去中心化金融中成長最快的領域之一，這使其成為尋求奪回交易量的區塊鏈的關鍵戰場。

代幣化資產與預測市場

Valente 強調，代幣化現實世界資產 (RWA) 是另一個令人擔憂的領域。他表示，在將近 300 億美元的代幣化 RWA 市場中，Solana 託管了約 10 億美元，這使其位列前三大區塊鏈之外。隨著機構探索將傳統金融工具引入鏈上，更廣泛的代幣化 RWA 領域出現了顯著增長，加劇了各區塊鏈之間為獲取這部分需求而產生的競爭。雖然代幣化股票和相關衍生品代表著一個重要機會，但他質疑除非 Tradexyz 跌跤，否則 Solana 能否獲得有意義的市佔率。

同時，預測市場在其他地方持續擴張。Valente 表示，相關活動仍集中在 Kalshi 和 Polymarket 上，而不是 Solana。預測市場因選舉和全球事件而引發了激增的興趣，然而這些交易量在很大程度上繞過了 Solana 原生平台。

投資者動態與基礎設施焦點

Valente 還指出了投資者動態的轉變，他指出 Multicoin Capital 仍然支持 Solana，儘管 Kyle Samani 不再像以前那樣顯著地主導該公司的公開投資論述。

儘管面臨這些挑戰，Valente 讚揚了包括由 Armani Ferrante 領導的 Backpack 以及與 JTX 合作的 buffalu 等團隊。他表示，Solana 已經進入了一個以工程為重心的階段，專注於基礎設施改善、重建市場結構以及培養新的創辦人，同時尋求一款能夠恢復交易活動的殺手級應用程式。對於一個先前成長週期由高吞吐量交易和迷因幣活動驅動的網路來說，目前的開放性問題是，僅靠基礎設施升級是否能吸引其重新獲得競爭地位所需的應用程式和流動性。