軟銀集團週一啟動約110億美元的債券發行，為其OpenAI投資的下一筆款項提供資金，根據發售條款清單，本次發行還將償還這家日本集團早前為同一押注而安排的100億美元過橋貸款額度（路透社）。

本次交易分為100億美元的美元計價高級無擔保票據及10億歐元的歐元計價票據，共分五個年期。條款清單顯示，美元票據的期限為3.5年、5.5年和7.5年，歐元票據則為4年期和6年期。花旗與摩根大通負責本次發售，定價日期定於9月24日，交割日為9月29日。

本次發行的面值超過110億美元，將躋身單一公司史上最大規模垃圾債發行之列（不含困境債務交換）。軟銀今年已以多種貨幣出售近150億美元的債券，為2026年垃圾級企業借款人中發行規模最大者。此規模凸顯高收益債市已成為軟銀AI承諾融資的核心管道。

所得款項將用於支付軟銀對OpenAI後續投資第三期的100億美元款項，該交易預計於10月1日完成，其餘款項將用於一般公司用途。時間表相當緊湊：定價落在9月24日，交割於9月29日，OpenAI款項則在兩天後完成支付。

從400億美元過橋貸款到債券市場

軟銀曾在3月尋求400億美元的過橋貸款，為OpenAI投資的大部分提供資金，據報導包括摩根大通在內的四家貸款機構擬承銷該貸款，如Cryptopolitan先前報。新發行的票據同時取消了軟銀為該交易安排的100億美元過橋貸款額度。此舉意味著該集團正以較長期的資本市場債務取代短期銀行信貸——與其2月提出的置換計畫一致。

9月9日，軟銀表示已預先償還3月400億美元額度中全部259億美元的未償還餘額，其中300億美元已被提取。

該筆承諾可追溯至2月27日的公告，當時軟銀透過願景基金二期（Vision Fund 2）以7,300億美元的投前估值向OpenAI承諾300億美元投資，分別於4月1日、7月1日和10月1日分三期等額支付。軟銀在2月表示，過橋貸款將率先為該投資提供資金，並隨時間由現有資產及其他融資措施取代。

2031年到期票據殖利率升至8.2%，高於1月的6.7%

軟銀2031年到期美元債券的殖利率本月從1月低點6.7%飆升至8.2%，而軟銀債務違約保險成本也飆升至三年高位。與1月相比，差距相當於軟銀美元債務每年多出約1.5個百分點的利息支出，突顯投機級借款人在此規模下的融資成本。該集團獲標普與惠譽評為BB+，為投機級的最高評級。其4月發行的票據定價為3.5年期7.625%和5.5年期8.250%，並於9月4日在日本以4.75%的利率售出一支創紀錄的零售債券——較離岸機構目前對同一信用所要求的利率低約350個基點。9月24日的定價將決定投資者在新票據上獲得的最終票息。

軟銀已承諾近650億美元換取OpenAI約13%的持股，資金來源為貸款和資產出售。以Arm股份作擔保的保證金貸款已擴大至250億美元，信貸額度提高至65億美元。該集團還出售了所持Nvidia的全部股份以及大量T-Mobile股份，同時Apollo Global Management正洽談擴大對軟銀的貸款。

另外，軟銀以54億美元收購ABB的工業機器人業務，並以約30億美元收購數據中心私募股權公司DigitalBridge。其美國子公司SB Energy正在建設8.8吉瓦的數據中心容量，估計需要1,740億美元的資本。

OpenAI執行長Sam Altman表示，公司今年不會上市，這延後了上市能為軟銀帶來的流動性。