SK Innovation 這家韓國 SK 集團旗下負責能源與電池業務的公司，預期與虧損中的電池隔膜子公司 SK IE Technology（SKIET）合併後，每年可節省約 600 億韓元（約 4,330 萬美元）成本，並在兩年內使該業務恢復息前稅前折舊攤銷前利潤（EBITDA）獲利。

高層主管在週三的線上簡報中說明此計畫，表示 SKIET 被吸收合併後，公司將消除行銷、生產及其他職能上的重複作業。合併 also 將使 SKIET 得以運用 SK Innovation 更強的信用評級，從而改善融資能力並降低利息支出。

SK Innovation 戰略企劃負責人金倫鎬表示：「綜合而言，這些措施預期可透過成本削減，每年提升約 600 億韓元的 EBITDA。」「我們將持續發掘額外的節省空間。」

金倫鎬指出，公司目標在兩年內使隔膜業務恢復 EBITDA 獲利，若電動車市場復甦且政策條件改善，還有進一步上修空間。他說：「我們相信，如果電動車市場復甦、政策環境再度轉為有利，仍有進一步改善的空間。」

合併方案細節

SK Innovation 與 SKIET 已於週二在各自的董事會中核准合併案。SK Innovation 將續存，而上市子公司 SKIET 將解散，其電池隔膜業務將併入母公司。

根據計畫，SK Innovation 將以 1 比 0.1177454 的比率向 SKIET 股東發行新股，也就是投資人每持約 8.5 股 SKIET 普通股，可換得 1 股 SK Innovation 普通股。

SK Innovation 董事會與 SKIET 股東訂於 11 月 24 日批准該案。合併將於 2027 年 1 月 1 日生效，新的 SK Innovation 股票預定 1 月 18 日上市。

此交易距 SK Innovation 於 2019 年將材料事業分割設立 SKIET 已有七年。SKIET 於 2021 年掛牌上市，當時正值全球電動車市場發展帶動鋰離子電池隔膜需求攀升。

隔膜用於防止電動車鋰離子電池內部正極與負極直接接觸。這項關鍵零組件的性能對安全性以及充放電都至關重要。隔膜與正極、負極、電解液並列鋰離子電池四大核心材料。

市場壓力

SK Innovation 決定將 SKIET 重新納入集團，正值電動車市場長期放緩，以及大幅擴產的中國隔膜製造商帶來的價格競爭持續加劇之際。

這股壓力並不限於隔膜：在整個電池材料產業，隨著電動車需求成長放緩，正極、負極及其他零組件的生產商已紛紛減產並延後擴產計畫。

SKIET 第一季的工廠稼動率僅約 20%，對這項固定成本占比偏高的業務獲利形成壓力。銷售下滑與工廠稼動率降低已導致虧損。

SKIET 去年營收為 2,619 億韓元，營業虧損 2,463 億韓元。今年第二季營收年減 52.2% 至 395 億韓元，營業虧損則從去年同期的 537 億韓元擴大至 634 億韓元。

SKIET 經營支援負責人鄭在成表示：「根本原因是電動車市場整體放緩。」「主要客戶的變化，以及低於預期的下游需求，也造成了影響。」

鄭在成補充說，中國隔膜競爭對手的產能擴張及隨之加劇的價格競爭，導致供過於求與獲利能力惡化。

生產布局調整

SK Innovation 正在整頓 SKIET 的生產布局，計畫出售位於中國的工廠，並在年底前停止忠清北道增平廠的生產。SKIET 的全球隔膜生產將集中於波蘭，主要服務北美與歐洲客戶。

波蘭生產基地與西方車廠及政府將電池供應鏈移出中國、就地化的更廣泛行動相呼應；近年來，華府與布魯塞爾均已對中國電動車與電池提高貿易壁壘。

SKIET 表示，迄今已對波蘭生產基地投入約 2 兆韓元，相關資本支出預計將於今年大致完成。

SK Innovation 預期，合併可結合 SKIET 的隔膜專業技術與自身研發能量，強化技術競爭力並提升效率。公司也計畫跨足儲能系統（ESS）用隔膜。

重組的最終階段

此交易可望為 SK Innovation 自 2024 年展開的大規模營運重組畫下句點；該輪重組旨在鞏固資產負債表並改善能源與電池事業。

SK Innovation 已於 2024 年 11 月與能源子公司 SK E&S 合併，組成資產約 100 兆韓元的整合公司，讓集團擁有更廣的現金流能源業務基礎。

電池製造商 SK On 隨後吸收合併了貿易子公司 SK Trading International 與儲能營運商 SK Enterm，並於 2025 年 11 月再吸收潤滑油生產商 SK Enmove。

SK On 也調整了與美國車廠福特（Ford）的美國電池合作關係，將原先由 BlueOval SK 合資公司營運的田納西廠，轉為由 SK On 主導營運。

合併生效後，SKIET 將自股市下市消失，而兩年 EBITDA 轉虧為盈的目標，將成為檢視這項整合成效的基準。