SK海力士正在權衡其位於中國重慶、價值約30億美元的半導體工廠的戰略選項，因為日益收緊的美國出口管制對該公司中國業務施加了越來越大的壓力，並重塑了先進記憶體晶片的競爭格局。

據彭博社報導，SK海力士（000660）正與顧問商討，可能為重慶工廠引入新投資者。潛在參與方包括中國基金及其他業界參與者。相關討論被描述為處於非常早期的階段，不保證最終會達成交易。

公司沒有全面出售的計劃，如果交易得以推進，可能會保留少數股權。

重慶工廠負責DRAM和NAND記憶體產品的後端封裝與測試。該工廠由SK海力士與中國地方政府共同投資設立，這使得任何潛在的重組在財務和外交上都極為複雜。

美國出口管制推動決策

SK海力士此番考量背後的背景是日益收緊的美國出口管制體系。該體系自2022年以來不斷趨嚴，不僅影響SK海力士，還波及競爭對手三星及眾多其他在中國設有製造業務的半導體公司。美國商務部撤銷了先前允許SK海力士在重慶、無錫和大連的中國工廠升級設備而無需逐項申請出口許可的「有效最終用戶」（VEU）資格。大連工廠是SK海力士於2020年以90億美元收購英特爾NAND記憶體業務時取得的。

2025年12月31日生效的新限制將實質上阻止該公司對任何中國生產線進行現代化升級。無法升級設備，這些工廠在尖端生產方面的長期可行性將日益受限。

VEU框架最初被設計為一種折衷安排，允許SK海力士和三星等公司在不需要為每台設備申請單獨出口許可的情況下維護現有的中國工廠。撤銷該資格將這些企業推入更嚴格的許可制度，審批更加困難且更不可預測。

轉向國內投資

SK海力士對此的回應是大幅增加國內投資。公司已承諾投入約130億美元在南韓清州興建一座新的先進封裝工廠，建設計劃於2026年開始。南韓政府一直通過稅收優惠和基礎設施支持來鼓勵此類國內投資，這是更廣泛的國家半導體戰略的一部分。

清州工廠旨在滿足高頻寬記憶體（HBM）晶片日益增長的需求，這正是SK海力士供應給Nvidia的產品類型。先進封裝——即重慶工廠目前執行以及清州工廠計劃執行的工藝——已成為AI晶片供應鏈中的關鍵瓶頸，因為它決定了記憶體晶片與AI加速器整合的效率。SK海力士是全球HBM晶片的主導供應商，這一地位使其在中國的布局成為美國政策制定者的特別關注焦點。

SK海力士最初在20多年前透過在無錫設立晶圓廠進入中國市場。重慶工廠則代表其後來向後端加工領域的擴張。

市場反應

彭博社報導重慶工廠相關討論後，SK海力士股價（000660）下跌4.88%。

公司尚未披露重慶工廠目前的產能數據，也未提供最終決定的時間表。SK海力士、三星及其他受影響企業將如何應對2025年12月的最後期限，將受到密切關注，作為全球記憶體供應鏈能否在不受重大干擾的情況下將生產移出中國的重要指標。