新加坡的中央銀行已提議，穩定幣發行商必須以 100% 儲備金支持其代幣，並停止向持有人提供收益，這項提案將迫使發行商以安全性而非回報來競爭。

新加坡對穩定幣發行商的提案內容

根據 MAS 新聞稿，新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore）正在就立法修訂進行諮詢，以落實其穩定幣監管框架，兩項核心要求是全額儲備支持，以及禁止發行商提供收益。相關報導可參見 Ethereum Staking Reaches 34% as Proposal Targets Validator Rewards。

受監管的對象是穩定幣發行商，而不是後端錢包或交易所。根據提案，發行商必須以儲備資產按 1 比 1 比例支持每一枚流通中的代幣，且不得將利息或回報轉給其穩定幣持有人，MAS 諮詢文件對此有更詳細說明，請見 MAS 諮詢文件。相關報導可參見 DeFi Market Update: TVL, Liquidity and Protocol Activity Overnight | September 1, 2026。

全額儲備與收益禁令可能如何重塑發行商經濟

100% 儲備規則明確劃分了代幣錨定與產生報酬之間的界線。儲備的存在是為了保證按面值兌付，而這項要求將不再容許部分儲備支持，或持有超出框架允許範圍、帶有久期或信用風險的儲備資產。相關報導可參見 DeFi Market Update: TVL, Liquidity and Protocol Activity | Evening, August 31, 2026。

收益禁令打擊了許多發行商依賴的主要用戶獲取手段。當發行商不能宣傳轉嫁利率時，原本可用於支付持有人獎勵的儲備收入將留在發行商手中，需求必須依靠兌付可靠性與支付效用來爭取，而不是依靠所宣傳的 APY。

對 DeFi 使用者而言，這一區別很重要，因為合規的新加坡穩定幣將作為結算抵押品，而不是原生收益工具。如果存在收益，也必須在協議層透過借貸或流動性提供產生，而不是由發行商直接內建於代幣之中。

為何這項提案對更廣泛的穩定幣市場重要

這裡釋放的是監管轄區層面的訊號。由於規則來自新加坡，而新加坡是監管機構與發行商密切關注的樞紐，對儲備與收益採取安全優先的立場，為亞洲主要金融中心希望如何定位穩定幣提供了參考。關於此次諮詢的報導由 CoinDesk 於 2026-09-01 刊出。

這一表述也與區域內的其他動態並行，包括 Anchorpoint 在香港推出 HKDAP 穩定幣，該發行同樣正在納入正式監管。新加坡的政策方向也與於 2026 年在新加坡舉行的 Fintech Revolution Summit 金融科技社群活動相關。

由於這仍是一項諮詢而非已實施法律，在《支付服務法》任何修訂生效前，儲備與收益條款仍可接受業界意見。對考慮新加坡監管穩定幣的發行商而言，目前文本應視為草案基準，而非最終規則。