航運業正押注於更多船舶，這在很大程度上要歸因於可靠航線減少所造成的亂局。這項矛盾貫穿了 Splash 本週大部分的報導。

巴拿馬、荷莫茲海峽、葉門青年運動（胡塞組織）、索馬利亞海盜與黑海，不斷出現在報導之中。不同的威脅、不同的成因，卻導致同樣的結果：全球貿易的動脈正變得愈來愈難以信賴。

在巴拿馬，敵人是天氣。這條通常承載全球海運貿易約 5% 的水道，正準備迎接另一個艱難的乾季，聖嬰現象居於主導，新的限制措施即將出爐，也喚起人們對本十年稍早那場改變全球航運格局的乾旱亂局的記憶——當時每日通航量遭大幅刪減，部分船東甚至在拍賣中以數百萬美元競逐稀少的通行時段。

在中東，賭注要高得多。荷莫茲海峽仍是航運業最重要的地緣政治壓力點——全球約五分之一的石油每日行經該海峽——而交戰各方之間仍毫無突破跡象。

再往西，胡塞組織持續在紅海投下陰影。蘇伊士運河的通行量終於出現實質的復甦跡象，但這波回歸仍屬試探性質。船東們深知，一枚飛彈、一次無人機攻擊或新的威脅，能以多快的速度讓船舶再度繞行好望角——這條繞道會使亞洲至歐洲的航程增加約十天。

與此同時，索馬利亞海盜再度在亞丁灣一帶蠢蠢欲動。

此外還有黑海，當地針對港口、碼頭、船舶與出口基礎設施的襲擊，已使海上貿易成為俄羅斯與烏克蘭戰爭中日益核心的一環。

這一切的共同點是效率低落。船舶航行距離更遠、航程更長，運送同樣的貨量需要更多船舶。燃料費用上揚、保險成本攀升、噸海里需求增加，港口也備受壓力，姊妹刊 Splash Ports 今日已就此進行調查報導。

亂局對船東而言可能帶來極為豐厚的利潤。而整個產業似乎正重注押在部分亂局將長期持續之上。

本週另一個重大主題來自造船廠。

全球造船訂單量的成長目前已達年增 27%，是雷曼兄弟倒閉前夕以來最快的速度，簽約量正追隨 2007 年那場非比尋常的造船熱潮。

中國持續以驚人速度擴增造船產能。閒置設施正被重新啟用，既有造船廠持續擴張，而過去專注於較小型國內船舶的船廠，也正跨入較大型的遠洋船舶領域。

日本則以自身的造船復興作為回應，大舉投入資金於自動化、零排放船舶生產與船廠擴建，東京當局試圖藉此挽回過去二十年間讓給中國與南韓的部分市占率。

這些下單背後的邏輯不難理解。地緣政治碎片化對航運需求極為有利。制裁造就了更長的貿易路線；紅海繞行吸收了大量貨櫃船運力；石油與天然氣流向的改變推升了油輪的噸海里；大宗商品供應鏈的重整，也對乾散貨航運產生了類似效果。

每一個不可靠的咽喉要道，實際上都衍生出對更多船舶的需求。但這也正是本週兩大主題發生碰撞之處。

船東正在訂造未來將營運 20 或 25 年的資產，其中許多考量到目前造船廠的排程，還需三年以上才能交付；這些訂單有一部分是針對亂局所創造的市場條件而下，但這些亂局可能遠比船舶更快消失。

蘇伊士運河可能恢復常態，巴拿馬的降雨可能回升，戰爭終會結束，制裁會改變，海盜會被剿滅。船舶要消失，可就難得多。

正因如此，與上一場大規模造船熱潮的比較日益普遍。2007 年時，船東同樣有充分理由相信當時非比尋常的航運市場將長久持續。造船廠訂位爆滿、交付檔期消失、資金源源不絕湧入新造船舶。隨後，世界變了。波羅的海乾散貨指數從 2008 年年中的 11,000 點以上，跌至同年年底的 1,000 點以下，產業其後耗費多年時間，消化為一場已然蒸發的榮景所訂造的船舶運力。

下個月，SplashTech 將推出有史以來第一本雜誌，目標是成為航運業數位轉型進程的權威年度報告。過去一週，我們已讓 SplashTech 讀者搶先了解這本新刊物的大致樣貌，相關內容已濃縮進本週的 Splash Wrap 播客節目中。