美國9月消費者物價指數(CPI)報告將於美東時間週三上午8:30發布。連同週四的生產者物價指數(PPI),這兩份報告將為交易者提供通膨謎題的另一塊關鍵拼圖,市場正據此評估聯準會是否需要進一步收緊政策。CPI追蹤消費者為一籃子商品和服務支付價格的平均變化,而PPI衡量批發層面的價格;分析師也可從這兩份數據推算PCE和核心PCE指數——聯準會偏好的通膨衡量指標。

市場預期如下:

• 整體CPI月增率: 預期+0.6%,上月為+0.4%
• 整體CPI年增率: 預期+3.6%,上月為+3.4%
• 核心CPI月增率: 預期+0.2%,上月為+0.3%
• 核心CPI年增率: 預期+2.5%,上月為+2.4%

核心數據將是焦點。根據分析,核心CPI月增率達到0.1%或更低,搭配年增率2.4%或更低,將代表朝正確方向前進。此基準之所以重要,是因為聯準會明確的長期目標是透過PCE指衡量的2%通膨,市場正試圖偵測朝該水平邁進的進展。

關鍵問題:能源成本的擴散範圍有多廣?

預計較高的能源價格將推動整體數據走強。對整體通膨前景而言,更重要的問題是這些成本是否正在滲透到其他商品和服務。這使得剔除食品和能源的核心數據——因這兩個類別每月波動劇烈——成為關注焦點。

上月汽油價格上漲3.9%,佔整體月度漲幅的三分之一以上。不過,核心價格也上漲了0.3%,機票、住宿和二手車等類別均有漲幅。交易者將關注這些潛在壓力在9月是否有所緩解。

核心CPI月增率若為0.2%,將代表較8月放緩,即使年增率小幅走高。這兩項指標可能朝不同方向變動,因為年增率的比較還取決於一年前的讀數。

這對市場可能意味著什麼?

分析指出,核心數據的意外表現將是市場反應的關鍵驅動因素:

• 核心通膨偏熱(0.3%或更高): 這樣的數據可能推升美債殖利率並支撐美元,因交易者重新評估聯準會進一步緊縮的風險。作者傾向認為,10月升息雖然可能是必要的,但基於政治考量大概率不會發生——論點是,在川普擔任總統的情況下,聯準會將讓市場代為完成緊縮,自己則避開風口浪尖。
• 核心符合預期(0.2%): 符合預期的結果可能給予聯準會更多觀望空間,尤其是當整體漲幅主要集中在能源領域時。
• 核心通膨偏軟(0.1%或更低): 偏軟的數據可能打壓殖利率與美元,並為股市提供一些喘息空間。雖然12月仍有可能再升息一次,但作者指出,10月行動的機率已從目前的約20%趨近於0%。

匯市交易者關注的技術位

對匯市交易者而言,預計數據將提供推動力;隨後技術位將幫助判斷買方或賣方能否在初始波動後保持控制權。關注價格相於數據公布前區間、附近擺動位以及100小時和200小時移動平均線——廣泛用於判斷數據後行情是否具有延續性的短期趨勢指標——的表現。有效突破更具分量。若突破後迅速反轉,則表明市場曾有一次機會——但未能延續。

資料來源:Investinglive