參議院CLARITY法案面臨民主黨障礙，更新後的倫理條款仍顯不足
重點速覽
- •更新後的CLARITY法案禁止總統、副總統、國會議員及其配偶在執法期間發行數位資產。
- •該法案需要至少七張民主黨選票，才能在8月8日參議院休會前達到60票終止辯論門檻。
- •現有加密項目，包括與總統14億美元收入流相關的項目，在當前草案下獲准繼續運營。
- •倫理條款因日落條款限制未來政府的權力，在2029年1月20日後將在結構上無法執行。
- •該立法將賦予CFTC對數位商品現貨市場的專屬管轄權，同時將投資合約資產的監管權分配給SEC。
參議院共和黨人於2026年7月22日發布了更新的CLARITY法案院會草案，禁止總統、副總統、國會議員及其配偶發行數位資產。該法案必須在8月8日休會截止日期前獲得至少七張民主黨選票，才能超過60票終止辯論門檻，這使得倫理條款成為市場結構法案能否在勢均力敵的參議院中推進的關鍵考驗。
If you're wondering why the market is green today: The ethics clause on the CLARITY Act appears to be resolved. That single provision, the conflict-of-interest rule around government officials' crypto holdings, is what held this entire bill hostage for months. Democrats pushed… pic.twitter.com/TFfMX1xW6e
— Simon Dedic (@sjdedic) July 21, 2026
該法案最初以H.R. 3633的形式提出，即《2025年數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act of 2025），在眾議院獲得兩黨支持通過。然而，截至2026年7月17日，沒有任何參議院民主黨人公開支持該法案，這引發了修訂後的倫理條款能否贏得他們支持的疑問，抑或該立法僅是政治表演。
倫理條款與總統的14億美元利益衝突
更新後的參議院草案禁止總統、副總統、國會議員及其配偶在執法期間發行數位資產。該措施旨在消除潛在的規避途徑，但未達到民主黨人要求的更嚴格標準。
值得注意的是，Trump現有的加密項目獲准繼續運營，官員有超過一年的時間將其加密利益轉入盲信託。根據Arkham數據，總統的加密持倈與14億美元的收入流相關聯。
前SEC幕僚長Amanda Fischer強調，草案未限制官員賺取交易費或儲備資產收入，使重大利益衝突未得到解決。這一漏洞使Chris Murphy和Kirsten Gillibrand等參議員難以向選民保證已實現有意義的改革。
數位商會（Digital Chamber）執行長Cody Carbone表示，倫理問題對於兩黨支持至關重要，民主黨人將其視為關鍵門檻。即使是行業內支持加密的聲音，包括NYU的Austin Campbell，也認為倫理框架不夠充分。
日落條款漏洞與執法缺口
核心疑慮在於，倫理條款在2029年1月20日之後將在結構上無法執行。這一日落日期意味著未來的政府無法對該日期之前發生的行為執行規則。
批評者指出了與民主黨投票考量相關的三個漏洞：
- Trump的加密項目允許14億美元的收入流持續存在，削弱了問責承諾。
- 盲信託的時程超過一年，允許官員在關鍵時期繼續活躍而無需分離。
- 執法框架在新政府可能開始實施之際即告失效。
草案文本發布後，Polymarket上參議院通過的機率從24%升至約45%，反映了改善，但仍表明民主黨的疑慮尚未解決。對於競爭激烈州的參議員而言，當前文本使他們難以展示在解決加密立法中總統利益衝突方面的具體進展。
參議院院會算計：60票與8月8日截止日期
Democrat opposition to the historic ethics provision in the Clarity Act appears to take one of two forms, either:
(1) An ethics provision that lacks enforcement by state AGs is meaningless.
(2) An ethics provision that does not penalize President Trump for prior crypto…
— Patrick Witt (@patrickjwitt) July 22, 2026
參議院多數黨領袖John Thune計劃在7月20日當週將CLARITY法案付諸表決，8月8日休會是關鍵截止日期。該法案需要60票終止辯論，這意味著共和黨人必須確保至少七名民主黨支持者，同時維持所有共和黨選票。
CLARITY法案對數位資產行業具有重大影響，因為它將界定聯邦市場監管機構如何分配對加密資產和交易場所的管轄權。該法案賦予CFTC對數位商品現貨市場的專屬管轄權，同時將投資合約資產的監管權分配給SEC。參議院版本包含九個政策章節，涵蓋證券、非法金融、DeFi等領域，以及內線交易條款和破產安全港。
參議院銀行委員會主席Tim Scott目標在9月30日前推進SEC相關部分，參議院農業委員會預計將於9月初發布其數位商品草案。這些委員會的時間表使8月的終止辯論之爭成為倫理爭議能否與加密市場監管更廣泛談判分離的早期指標。