美國證券交易委員會(SEC)目前僅有兩位在任委員,引發一個實際問題:兩個人能否為該機構作出具約束力的決策?答案取決於一個名為「法定人數」(quorum)的法律概念——而當兩人中有一人就特定事項被迴避時,這項計算可能隨之改變。

SEC 如何在僅有兩位委員的情況下運作

SEC 的編制為五名委員,包括主席。委員由總統提名並經參議院確認,任期交錯的五年,這也是為何職位出缺可能使機構長期人手不足。當席位懸空時,該機構仍須處理日常業務,從核准規則到就執法行動進行表決。其行動能力取決於是否存在法定人數。

法定人數是指使官方表決在法律上有效所需的最低參與成員人數。這個概念類似於鎮民大會:若出席居民未達最低人數,便無法正式通過任何決議。若未達到該門檻,便無法作出具約束力的決策。

在SEC目前僅有兩位委員在任的情況下,法定人數的問題變得直接而現實。這兩人能否共同行事,取決於規範何謂有效會議的規則,以及通過決策所需的票數。

委員迴避如何改變法定人數的計算

委員可能因特定事項被禁止參與,通常原因包括利益衝突、先前曾擔任與該案相關的職務,或對結果擁有財務利益。被迴避意味著該委員不得在該特定程序中投票、審議或參與。

這正是法定人數計算變得關鍵之處。若兩位在任委員中有一人就被特定事項迴避,合格人數將降至一人。單一委員是否足以構成有效法定人數、進而採取具約束力的行動,取決於規範該情況的具體規則,包括成文法及SEC自身的程序規則。

正如 CryptoSlate 的報導 所指出,成員被迴避情況下的法定人數規則,可能以從委員會人數看不出來的方式,實質改變決策權力的歸屬。就任何特定事項的表決資格,在法律上與擁有委員會席位是分開的。

這項區別對所有關注SEC的人都很重要,包括追蹤特定執法行動、規則核准或許可決定究竟能否推進的加密市場參與者。商品期貨交易委員會(CFTC)推動建立聯邦加密監管規則,更凸顯了在人力吃緊期間,哪些機構在運作上具備作出具約束力決策能力的問題。

法定人數規則對SEC決策的意義

法定人數問題不等同於政策分歧。即使兩位在任委員對結果意見一致,程序上的法定人數不足仍可能使表決完全無效。任何在缺乏有效法定人數下作出的決策,都可能被質疑為法律上無效。

對加密市場參與者而言,後果是直接的。SEC 在數位資產分類、交易所註冊及執法案件上的行動都需要有效表決。法定人數的不確定性可能延宕決策,或成為事後提出異議的理由。FinCEN 近期撤回2023年加密混幣申報提案,正是一例說明監管人力與程序條件如何決定哪些規則推進、哪些擱置。

如何評估進行中的SEC案件

對於追蹤進行中SEC案件的人而言,相關步驟很簡單:查閱 sec.gov/about/commissioners 上目前在任委員名單,確認是否有任何委員在該程序中揭露迴避或被迴避情形,然後查閱該類行動適用的法定人數規則。答案會因案件屬於規則制定、執法表決或裁決程序而有所不同。

同一份檢核清單也可作為後續觀察清單:任何新獲確認的委員,或程序中途揭露的任何迴避,都會改變決定機構能否就特定事項合法行事的合格人數。

對於關注SEC的人,實際重點是:已確認委員的人數並非唯一重要的數字。能就特定事項行事的委員人數,才是決定能否作出具約束力決策的關鍵。

免責聲明:本文僅供資訊參考,不構成財務或投資建議。加密貨幣及數位資產市場具有重大風險,做出決策前請務必自行研究。