美國證券交易委員會（SEC）正準備推進一項針對加密貨幣相關投資合約的新監管框架，此舉可能使傳統股票市場更貼近數位資產交易生態系統。該機構可能提出一項豁免方案，旨在實現代幣化證券的全天候交易——在這一領域，包括資產管理公司和投資銀行在內的大型金融機構已開始探索基於區塊鏈的結算與發行試點計畫。

SEC 預定於週五召開會議討論相關提案。熟悉此事的人士表示，提案細節最快可望於週五對外公開，但在最終發布前仍可能有變動。

24/7 代幣化股票交易成為焦點

代幣化股票是以代幣形式在區塊鏈網路上發行的傳統公司股票。由於區塊鏈基礎設施可不間斷運行，代幣化證券可讓投資者在標準交易時段之外買賣股票——這一功能在重大財務資訊於夜間或週末發布時尤其實用。部分離岸加密貨幣交易所先前曾提供美國股票的代幣化版本，但這些產品並未獲得 SEC 認可，並引發了監管審查。

SEC 原預計於五月發布該豁免方案，但在收到交易所和上市公司意見後推遲了行動。此次延期突顯了監管機構在促進區塊鏈創新的同時維護投資者保護所面臨的挑戰——尤其是代幣化實體資產已成為數位金融中最受矚目的應用場景之一。

根據預期的法規制定，企業將獲得對代表其證券的第三方代幣更大的控制權——這些代幣並非由基礎證券的發行人所發行。安全考量在擬議變更中也佔有重要地位。SEC 可能施加額外要求，以防止海外惡意行為者利用區塊鏈技術，部分交易平台可能被要求在美國境內營運。

「企業需要在代幣化股份的過程中發揮積極作用，」代幣化公司 Securitize 創辦人兼執行長、前 SEC 官員 Brett Redfearn 表示。

SEC 在 CLARITY 法案於國會受阻之際挺身而出

SEC 的監管推進正值美國國會持續努力推動全面的數位資產立法之際。旨在為加密貨幣市場建立明確監管框架的 CLARITY 法案，因涉及政府官員的倫理問題而未能通過參議院。

參議院多數黨領袖 John Thune 正努力安排在九月議員休會結束返回後進行投票。然而，期中選舉前有限的立法日程進一步加劇了本已緊迫的時間壓力，為 SEC 主動出擊並提供過渡性指引創造了機會。

監管行動無法取代國會立法

即使 SEC 批准該豁免，由此產生的法規也不會與國會通過的立法具有同等效力。Jefferies 分析師 Andrew Moss 和 Aqil Taiyeb 指出，雖然法規能帶來明確性，但也可能被後續政府推翻——這一考量在近幾次政權交替中一直籠罩著 SEC 的加密貨幣政策。

從投資角度來看，SEC 的加密貨幣法規最終可能允許代幣化股票以類似數位貨幣的方式持續交易。然而，代幣化證券的長期發展將取決於國會最終通過的全面加密貨幣監管法案。

SEC 的最新舉措可能有助於建立華爾街與加密貨幣交易平台之間更緊密的聯繫，但這些聯繫的持久性仍需要更穩固的立法基礎。

來源：Bloomberg