本文基於 Decrypt 由 Tyler Warner(@Tyler_Did_It)撰寫的每日電子報「Morning Minute」編譯。文中所表達的分析與觀點屬其個人立場,不一定反映 Decrypt 的立場。

美國證券交易委員會(SEC)企業融資部於週五更新其加密貨幣常見問題解答,其中包含 Decrypt 的 Morning Minute 稱之為 SEC 人員今年來最具影響力的一句話:一旦網路具有實際功能,宣布代幣回購並不構成對「必要管理努力」的承諾。

Howey 測試檢視買方是否因預期某公司的努力能為其帶來獲利而購買資產——若是,該資產即屬證券。SEC 更新後的立場指出,宣布回購並不屬於此類承諾。據該電子報表示,對於自前任政府發動「加密貨幣戰爭」以來一直處於不確定狀態的協議而言,這是一項重大進展。

SEC 人員更進一步表示,維護、升級或擴展功能性網路同樣不符合 Howey 測試;推廣網路現有功能,或發表不宣揚獲利的模糊願景性聲明,亦不構成 Howey 測試要件。

MetaLeX Labs 證券律師、前 Delphi Labs 總法律顧問 Gabriel Shapiro 表示,回購相關段落「超出我的預期」,且隨著 SEC 將證券法適用於加密貨幣,證券法開始顯得像是可自主選擇適用。

另一方面存在明確的紅線。若網路尚未具備功能,且發行方將回購宣傳為持有人的收益或回報來源,仍可能觸發證券法。此指引是一道過濾器,而非全面通行證:推出可運作的產品並回購你的代幣,即沒有問題;在產品問世前承諾回報,則仍承擔風險。

誰在執行代幣回購

DefiLlama 追蹤 HYPE、PUMP、ENA、AAVE、SKY、LDO、PENDLE、AERO、RAY、JTO、NEAR、ETHFI、SYRUP、LITASTER、KMNO、MET、CC、CARDS、PONS、STONK 等多個協議的回購計畫。其中每一個協議都運行著有實際收入的產品。Hyperliquid 依 AQAv2 將 USDC 儲備收益投入 HYPE 回購;Pump.fun 已銷毀 4.51 億美元,約佔供應量的 16.6%;Pons 將 V1 收入的約 80% 用於回購;Ethena 的持有人投票決定將 95% 的淨收入投入 ENA。據該電子報表示,這些項目全部建立在法律灰色地帶,如今已走出該地帶。

在該電子報看來,此指引低調認可了業界今年來趨同的模式——代幣作為對協議現金流的請求權,而非對未來開發的押注。這種「收入模式」如今獲得監管認可,Warner 更打趣稱「是時候重新評估所有優質項目代幣的估值了」。

週線強勢收漲後市場回檔

在比特幣收漲自一月以來最高週線後,主流加密貨幣走跌。BTC 下跌 2% 至 83k 美元;ETH 下跌 2% 至 2,670 美元;SOL 下跌 5% 至 119 美元;HYPE 下跌 4% 至 90 美元;ZEC 下跌 6% 至 1,570 美元。

主要山寨幣漲幅包括 QNT(+45%)、HBAR(+24%)、PUMP(+12%)與 ALGO(+12%)。Pump 本週收入超越 Hyperliquid,PUMP 上漲 11%。

石油上漲 4% 至 96 美元,黃金下跌 3% 至 4,185 美元。隨著利率與油價走高,股指期貨走跌:道瓊指數下跌 0.5%,納斯達克指數下跌 0.8%。

網路與企業動態

Vitalik Buterin 闡述了以太坊到 2030 年的發展方向,稱它將不再真正是一條區塊鏈;大多數工作將從每台電腦重複相同的運算,轉移到鏈下處理並以密碼學證明進行驗證。

Solana 將交易結算時間縮短至 150 毫秒的升級已抵達第二個公開測試網路,這是正式上線前的步驟。

花旗(Citi)宣布與 Coinbase 合作,為其機構客戶提供穩定幣支援。

檢方查扣了一家為 Tether 和 Bitfinex 轉移資金的支付公司約 8,400 萬美元,指出該公司為取得銀行帳戶而向 Wells Fargo 和摩根大通(JPMorgan)謊報其業務內容。

分析師表示,幣安(Binance)對 Circle 的 1 億美元投資有助於 USDC 縮小與 Tether 的差距,因為此交易將在未來五年內讓 USDC 觸及這家最大交易所的用戶。

Bitget 於週一恢復比特幣提款,此前四天一名攻擊者盜取約 3.88 億美元。以太坊提款於週二恢復,USDT 於週三,其餘資產於 10 月 2 日。該交易所表示已修復漏洞,用戶資產餘額完整保留。

據分析師 Wazz 統計,7 月 10 日至 9 月 21 日間,一個團體透過 53 次 Robinhood Chain 代幣發行獲取至少 1,843 萬美元,主要透過 Pons V2 進行,其中 CRUMBS、LEGS 與 PINK 分別被抽走 312 萬、290 萬與 144 萬美元。

企業財庫與 ETF

據 Coinglass 數據,比特幣 ETF 週五淨流入 1.35 億美元,以連續七個交易日淨流入的 23.9 億美元週線收漲。以太坊 ETF 流入 8,700 萬美元,以 6.9 億美元的週線收漲。

迷因幣追蹤

迷因幣領跌 5–7%:DOGE -5%、SHIB -5%、PEPE -4%、PENGU -5%、TRUMP -6%、SPX -7%、BONK -6%。

Robinhood Chain 領先者多數走跌:Pons 下跌 12% 至 3.7 億美元,AI 下跌 2% 至 2.22 億美元,Cashcat 上漲 5% 至 1.88 億美元;Wallet(+115%)與 Delta(+20%)領漲。

Solana 的領漲者包括 e/acc(+100%)、SI(+20%)與 Baton(+50%);Ansem 下跌 7% 至 1.6 億美元。

幣安宣布支援 Marscoin 及其 SPCX 反射機制以及 牛来 與 QQQ。

代幣、空投與協議追蹤

Aave 在 Base 上的 Aave v4 中引入七種 Coinbase 代幣化股票——包括 Apple、Nvidia 與 Tesla——作為抵押品選項。

過去七天,Pump 以 1,516 萬美元收入領先鏈上協議,其次為 Hyperliquid(1,506 萬美元)、Stonkfun(748 萬美元)與 Collector Crypt(324 萬美元)。

NFT 動態

NFT 領頭項目週末多數走跌。Punks 持平於 33.69 ETH,BAYC 下跌 10% 至 6.25 ETH,Pudgy Penguins 下跌 4% 至 3.27 ETH。Ringers(+50%)與 Kodas(+10%)領漲。

來源:Decrypt——「Morning Minute: SEC Clears Token Buybacks for Crypto Networks」(原文)