機構股東服務公司（ISS）因拒絕向監管機構提供所要求的文件，正面臨證券交易委員會（SEC）的執法行動。SEC 已於 2026 年 9 月 4 日向聯邦法院提出聲請，要求強制這家委託書顧問公司遵守 7 月發出的行政傳票。此一爭議使 ISS 的營運再度受到監管關注。

SEC 行動針對 ISS 的傳票遵循問題

SEC 向美國賓夕法尼亞東區聯邦地區法院提出聲請，要求法院下令 ISS 提交尚未交出的紀錄。一般而言，只要請求屬於機關管轄範圍且所要求的資訊具相關性，法院通常會尊重機關傳票，因此此類強制遵循聲請對被聲請人而言往往難以抗辯。

根據 SEC 的聲請文件，該機關檢查人員最初向 ISS 提出例行資訊要求，但該公司拒絕完整配合。SEC 隨後於 2026 年 7 月 21 日發出行政傳票，並表示 ISS 持續拒絕提供所有要求的資料。

該傳票所要求的文件，與一項針對 ISS 是否遵守聯邦證券法的調查有關。SEC 表示，缺失的紀錄已妨礙其檢查與執法工作。

ISS 是在 SEC 註冊的投資顧問，監管機關在法院文件中自述為該公司的主要監管者。註冊投資顧問依據 1940 年《投資顧問法》須接受 SEC 定期檢查，而拒絕遵守行政傳票本身也可能產生後果。SEC 表示，所要求的紀錄與其法定監督職責直接相關，並將此調查與其投資人保護職責相連結。

彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 上發文，使此一行動受到關注：

The SEC has issued an enforcement action against ISS (the co that controls half the proxy voting outsource mkt and is known to push ESG on corporations) for not complying w a subpoena and refusing to hand over documents etc. pic.twitter.com/EmjzE71PM8 — Eric Balchunas (@EricBalchunas) September 5, 2026

ISS 委託書建議引發監管關注

ISS 在其對企業股東投票的影響力方面，已受到更廣泛的審視。Balchunas 報導了 SEC 的行動並指出該公司的市場地位，形容 ISS 掌控約一半的委託書投票外包市場。他還提到該公司在環境、社會與治理（ESG）議題上作法所引發的近期批評。這些關注反映了長期以來對委託書顧問集中影響力的爭論——機構投資人廣泛採用其建議，將大量持股組合的投票決策外包。

VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 則另行討論了委託書顧問公司面臨的更廣泛審視。他指出 Glass Lewis 涉及企業董事會性別多元化目標的建議，並描述 VanEck 的一項政策，要求投資組合經理說明推翻 Glass Lewis 建議的理由。他的言論使 ISS 與 Glass Lewis 被置於同一場更廣泛的辯論之中。

ISS 與 Glass Lewis 仍是委託書顧問服務領域的知名業者，其建議可能影響股東對企業投票決策的取向。

Elon Musk 先前曾批評委託書顧問與被動型基金結構的影響力，Balchunas 在討論最新的 SEC 行動時也提及這些言論。

目前的案件核心在於傳票遵循問題，而非任何特定委託書建議的是非曲直。SEC 現正尋求透過司法途徑強制執行其尚未完成的資訊要求。若法院核准該聲請，ISS 若持續不配合將可能面臨藐視法院的制裁；不過，相關證券法調查仍處於蒐集資訊階段，尚未提出任何指控。