美國證券交易委員會（SEC）已提出過戶代理人相關規則的修正案，可能允許區塊鏈網路作為證券所有權的官方記錄，此舉標誌著代幣化資產融入美國傳統金融體系的重要一步。

SEC 於 9 月 1 日公布該修正案，旨在更新早在區塊鏈技術問世數十年前制定的過戶代理人法規。過戶代理人在證券市場中扮演核心角色，負責維護辨識證券所有人的記錄，並支援所有權變更的處理。實務上，許多美國公司仰賴少數大型過戶代理人來追蹤股東名冊，因此任何關於這些記錄保存方式的變動，都觸及市場的基礎層面。

在擬議架構下，區塊鏈技術可成為保存這些所有權記錄的官方認可方法。此舉將為證券發行人與市場參與者建立一條監管路徑，使其能將分散式帳本技術納入支援證券所有權的正式基礎設施。若獲通過，該提案將允許以區塊鏈為基礎的帳本作為證券所有權的官方記錄，為代幣化證券在現行美國證券架構內運作提供監管基礎。這也將標誌著該機構監管方式的轉變——過去其對區塊鏈資產的處理方式主要透過執法行動，而非量身打造的基礎設施規則。

擴大申報義務

該提案不僅處理區塊鏈在記錄保存上的應用，也將為涉及代幣化證券的過戶代理人引入額外的申報要求。根據擬議變更，過戶代理人須向 SEC 提供其管理的代幣化證券數量資訊，並指明用於保存相關證券記錄的區塊鏈平台。

這些額外揭露將使監管機關更能掌握區塊鏈基礎設施在證券市場中日益增長的應用情況，並為該機構提供資訊，協助其監控代幣化證券在不同區塊鏈網路上的發行、記錄與轉移方式。

隨著金融機構與證券發行人探索以區塊鏈為基礎的傳統市場基礎設施替代方案，這些申報要求可能變得格外重要。代幣化使傳統金融資產得以在區塊鏈網路上以數位形式呈現，從而可能實現更自動化的結算與所有權轉移。近年來，大型資產管理公司與金融機構已推出代幣化貨幣市場基金及鏈上結算試點計畫，顯示機構對此領域更明確規則的需求。

監管架構可加速鏈上證券發展

該修正案代表更廣泛的努力，旨在建立能夠適應金融市場技術變革的規則。此提案並非將區塊鏈視為在傳統證券基礎設施之外運作的獨立系統，而是可將區塊鏈記錄保存納入既有的監管架構之中。

此一發展對代幣化證券尤為重要，因為所有權記錄是證券市場的根本組成部分。區塊鏈記錄獲得官方認可，可降低考慮使用分散式帳本技術發行與管理證券之機構的不確定性，並在開發用於代幣化證券發行、分配與管理的區塊鏈系統時，為機構投資人、發行人與市場基礎設施提供商提供更明確的監管指引。

此舉也可能鼓勵金融機構擴大對股票、債券及其他受監管金融工具鏈上形式的實驗。更明確的架構可使企業更容易將區塊鏈系統與既有過戶代理人功能整合，同時持續履行監管義務。

SEC 以市場基礎設施現代化為目標

該提案推出之際，金融市場正日益檢視區塊鏈技術能否提升證券基礎設施的效率。傳統的所有權與結算系統依賴既有的中介機構與記錄保存流程，而區塊鏈網路可提供依預定規則更新的共享數位記錄。

然而，在受監管市場中的更廣泛採用，高度取決於監管認可與營運標準。SEC 的擬議變更可藉由界定過戶代理人如何在遵守聯邦證券法規的前提下使用區塊鏈，來解決部分挑戰。

透過將區塊鏈認可為潛在的官方所有權帳本，SEC 的提案可代表將美國證券市場部分環節移轉至鏈上的重要一步，同時維持監管監督。

該修正案仍處於提案階段，須經過 SEC 的監管程序才能生效。該程序通常包括公開意見徵詢期，讓市場參與者、產業團體及其他利害關係人在機構決定是否定案規則前提交意見。若最終獲得採納，這些規則將影響過戶代理人、證券發行人與金融機構在美國建立及營運代幣化資產基礎設施的方式。

來源：CoinTrust