美國 SEC 將再度延遲代幣化「創新豁免」——白宮與華爾街雙雙表達疑慮

美國證券交易委員會（SEC）正準備進一步延遲其備受期待的「創新豁免」方案。據三名熟悉內情的業界人士透露，白宮與華爾街雙雙對該提案的法律基礎及潛在市場衝擊提出疑慮，促使 SEC 做出延遲決定。該豁免原旨在加速代幣化證券的交易。

這項豁免——原本預期最早於本週五部分發布——其設計目的在於降低企業在區塊鏈基礎設施上、依現有證券法發行與交易代幣化證券的監管門檻。代幣化——即將債券、股票及基金份額等傳統金融工具以區塊鏈形式呈現——已引起各大金融機構日益濃厚的興趣；BlackRock 於 2024 年在以太坊上推出了 BUIDL 代幣化貨幣市場基金，JPMorgan 與 Franklin Templeton 等公司也推動了類似計畫。SEC 的豁免方案被數位資產業界視為推動更廣泛機構採用的潛在催化劑，因為它能釐清現有證券框架如何適用於鏈上發行與交易。

SEC 原訂於本週五舉行公開會議，討論其更廣泛的「Reg Crypto」法規制定工作——這是一項獨立的倡議，旨在為計畫以代幣籌資的專案建立規範。委員會原預期在同一場會議上分享創新豁免的相關細節，但不會透過正式的公告與評論程序發布。然而，該週五會議已於週四晚間取消。

白宮疑慮與法律職權問題

據一名熟悉討論情況的人士表示，白宮擔憂該提案在國會持續協商《數位資產市場釐清法案》之際可能「捅馬蜂窩」，進而可能使更廣泛的加密貨幣立法推進複雜化。《釐清法案》是一項跨黨派法案，旨在為數位資產建立分流監管框架，在證券與商品之間劃清界線，並在 SEC 與商品期貨交易委員會（CFTC）之間分配監管職責。

同一消息來源指出，SEC 工作人員日益關注該機構授予如此廣泛豁免的法律職權，包括是否已完成充分的經濟分析，以及是否遵循了證明豁免正當性所需的程序步驟。業界內部人士已被告知，此倡議可能需要等待《釐清法案》的最終結果。

華爾街抵制——由 SIFMA 領銜

傳統金融機構方面也出現了反對聲浪。據一名熟悉討論情況的業界人士透露，SIFMA——這個華爾街產業組織的成員包括主要券商與投資銀行——已成為阻止 SEC 倡議的主要力量之一。SIFMA 未立即回應置評請求。

該組織的疑慮集中在區塊鏈交易場所將如何與現有的股票市場規則接軌——尤其是券商為客戶爭取最佳執行的義務，消息人士表示。

在現行市場架構下，Regulation NMS 將各交易所的價格串聯起來，通常要求券商以可取得的最佳受保護報價執行交易。如果代幣化證券透過去中心化交易場所或自動做市商（AMM）進行交易，其定價與執行成本可能與傳統交易所不同，該框架便會顯著複雜化。

今年 6 月，SEC 提議廢除 Regulation NMS 的第 611 條規則——即所謂的「委託保護規則」——此舉被普遍視為移除了代幣化證券交易最大的監管障礙之一。

來源：CryptoNewsNet