SEC 將加密貨幣託管規則修正案送交白宮審查
重點速覽
- •OIRA 已於 8 月 25 日收到 SEC 規劃的託管規則修正案,審查目前仍在待決狀態。
- •這項送審文件並未改變現行的加密貨幣託管要求,也未建立新規則。
- •SEC 表示,該提案旨在使《投資顧問法》與《投資公司法》下的託管條款現代化。
- •此計畫是在 SEC 於 2025 年 6 月撤回先前的資產保障提案、並決定維持較舊託管規則之後推出。
- •SEC 主席保羅·阿特金斯已將這項託管工作與針對數位資產和代幣化證券制定更明確規則的更廣泛議程連結。
美國證券交易委員會(SEC)已將加密貨幣託管規則的擬議修正內容送交白宮進行監管審查,此舉代表該機構在釐清投資顧問與投資公司如何為客戶持有數位資產方面又邁出一步。
資訊與監管事務辦公室(OIRA)已於 8 月 25 日收到該提案,並將此審查列為待決狀態。這項送審文件並未改變現行託管要求,也未建立新規則。投資機構先前曾要求 SEC 就如何在符合現行託管要求的情況下持有加密資產提供更明確的指引,而該提案即尋求讓《投資顧問法》與《投資公司法》下適用於加密貨幣託管的規則現代化。
送審文件涵蓋的內容
白宮審查的對象是 SEC 規劃的「託管規則修正案」,其列於監管識別編號 3235-AN46 之下。隸屬於管理與預算辦公室(OMB)的 OIRA,會在各機關進入後續法規制定程序之前,先行審查聯邦監管行動。
該送審文件將此計畫標示為放寬監管性質,與 SEC 打算移除其目前認為不必要的託管條款之計畫一致。
據該機構表示,投資顧問與投資公司已就如何在現行託管要求下持有加密資產提出疑問。SEC 計劃考慮修正現有規則,並可能依據 1940 年《投資顧問法》與 1940 年《投資公司法》制定新規則。此計畫也尋求將該機構認為已過時的條款現代化,以因應交易、結算與資產持有實務的演變。根據現行的投資顧問託管規則,客戶資金與證券必須交由合格保管人持有,例如銀行、註冊經紀自營商或期貨經紀商,而業者一直希望能釐清數位資產以及控制這些資產的私鑰如何納入此一架構。
現行規則尚未改變
白宮審查並不等於最終核准,這項送審文件也不應被視為新的託管標準。OIRA 必須先完成其審查程序,SEC 之後還需透過自身的法規制定程序提出正式提案,任何新要求才有可能生效。該機構的監管議程將 2026 年 10 月訂為發布法規制定預告(NPRM)的目標時間。依據第 12866 號行政命令,OIRA 審查一般最長可達 90 天,並可能延長;SEC 後續提出的任何提案,通常會先開放公眾評論,之後才可能通過最終規則。
這一區別對目前營運中的投資顧問、基金與保管機構而言相當重要。在新架構接受審查期間,現行 SEC 託管規則仍持續規範客戶與基金資產。對於希望為客戶提供數位資產曝險的投資顧問而言,託管也是一道門檻問題,因為它決定了哪些機構可以合法持有這些資產。目前的程序可能會為註冊機構如何儲存加密貨幣設定規則,也可能定義合格保管人及其必須符合的保障措施。
SEC 在 2025 年撤回提案後重啟託管議題討論
在這項送審文件之前,SEC 已於 2025 年 6 月決定撤回其於 2023 年提出的一項早期資產保障計畫。該提案原先尋求將投資顧問託管架構擴及基金與證券之外,涵蓋更廣泛的客戶資產,並將合格保管人要求延伸適用於這些資產。委員會在正式採納前撤回了該提案,並表示未來若要在該領域採取行動,將需要提出新的提案。此次撤回使較舊的託管規則維持不變,而 SEC 工作人員則持續針對特定加密貨幣安排發布範圍較窄的指引。
此後,SEC 已在數位資產託管方面採取多項個別措施。2025 年,SEC 工作人員發布了加密貨幣託管指引,允許特定機構在符合特定條件下使用符合資格的州立信託公司。2025 年 12 月,工作人員也為經紀自營商概述了加密貨幣託管規則,其中包括私鑰保護措施。
阿特金斯將託管納入更廣泛的監管計畫
於 2025 年就任的 SEC 主席保羅·阿特金斯已將加密貨幣託管納入聚焦數位資產與代幣化證券的更廣泛監管計畫。在該機構的 2026 年監管議程中,阿特金斯表示委員會希望針對資金募集、鏈上證券交易與託管制定更明確的規則。他也支持讓註冊機構在選擇符合法規的加密資產保障方式時擁有更多選項。
目前正在白宮審查中的託管提案,可能會讓市場最清楚地了解委員會計劃如何將上述方針轉化為正式規則。在 OIRA 完成審查且 SEC 公布該提案之前,關鍵細節仍將無法得知。
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