美國證券交易委員會（SEC）已將其加密貨幣託管規則的改革提案推進至白宮監管審查階段，此一步驟可能重塑投資顧問與註冊基金持有數位資產的方式。

SEC推進加密貨幣託管規則變革

SEC於8月25日向管理與預算辦公室（OMB）提交了擬議的託管規則變更。OMB旗下的資訊與監管事務辦公室（OIRA）目前正在審查該提案。對重大法規制定案而言，OMB審查是聯邦行政程序中的一項標準步驟，須在機構定稿並對外公開提案之前完成。

SEC表示，投資顧問對如何在符合現行託管要求的情況下持有加密資產提出了疑問。因此，擬議變更旨在釐清企業應如何為客戶保障數位資產的安全。託管一直是機構採用加密貨幣的長期痛點：根據SEC針對經紀自營商的客戶保護規則，企業必須將客戶資產存放於合格託管人的控制帳戶中，而哪些主體可為數位資產承擔此一角色，多年來一直存在爭議。

此次改革將適用於現行聯邦證券法規下的投資顧問與投資公司，並將移除監管機構認為在市場實務變遷下已過時的部分要求。

然而，SEC尚未公布提案的完整文本。涉及合格託管人與託管安排的具體變更，在正式發布前仍不得而知。

提案延續SEC更廣泛的加密貨幣政策轉向

此項託管倡議是SEC主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）任內更廣泛監管轉向的一環。該委員會持續推動更明確的數位資產規則，同時重新檢視前一屆政府制定的多項政策。

今年3月，SEC與商品期貨交易委員會（CFTC）發布聯合指引，釐清證券法如何適用於數位資產。SEC也已提供指引，指出部分迷因幣可能不構成證券。

此外，SEC近期推出了「加密資產條例」（Regulation Crypto Assets），這是一項旨在為數位資產發行建立專門制度的擬議框架；委員會也持續研擬涵蓋經紀自營商與加密市場結構的提案。

SEC已於2025年6月因業界人士的疑慮撤回先前的「保障規則」（safeguarding）提案。該提案原本會將託管要求擴大至更多客戶資產，包括加密貨幣。在新做法下，監管機構正透過獨立提案重啟託管法規制定，這可能為尋求合規加密託管的機構提供不同的框架。

白宮審查確立後續監管步驟

OMB審查是SEC正式考慮發布提案前的一項關鍵程序階段。審查結束後，文件可能交回委員會進行表決。若獲通過，SEC將公布提案並開放公眾意見徵集期，業界通常將有至少60天的時間回應。

屆時，投資顧問、基金、託管人與加密貨幣公司將可評估擬議要求。公眾回饋也可能促使SEC人員在制定最終規則前修改相關條文。

此提案推出之際，美國國會仍在辯論更廣泛的加密市場結構立法。不過，託管要求屬於SEC現有監管職權範圍，因此此項法規制定得以獨立推進。

對機構級加密市場而言，移除過時要求有望擴大託管選擇。即便如此，該提案仍須經過監管審查、委員會核准與公眾回饋。其最終影響將取決於尚未公布且可能在通過前有所調整的條文。在此之前，此舉顯示美國正朝向更明確的加密貨幣託管框架持續邁進。