美國證券交易委員會投資管理部已發布一份致 Franklin Templeton 的工作人員無異議暨解釋性函，核准 Franklin Funds 使用鏈上貨幣基金進行現金管理與擔保品設定。

該核准範圍有限。它代表的是工作人員層級的立場，而非正式規則變更或委員會全面批准，且具體適用於 Franklin Funds 將鏈上貨幣基金用於兩個指定目的：持有現金與提供擔保品。雖然無異議函不具有委員會層級規則制定的法律效力，且在所涉具體事實範圍之外不具約束力，但它們建立了可援引的先例，其他基金管理人在尋求類似安排時可以引用。

Franklin Templeton 的代幣化基金籌備

Franklin Templeton 先前已描述其為代幣化金融籌備機構貨幣市場基金的各項努力，根據與該發展相關的一份公司新聞稿。處於本次核准核心的基金為 Franklin 的鏈上美國政府貨幣基金，此為一受監管的貨幣市場產品，可於其官方產品頁面追蹤查詢。

在鏈上運行貨幣基金意味著股份與記錄維護於區塊鏈上，這使得該工作人員函件被視為一項市場結構發展，而非例行基金申報。Franklin 的鏈上美國政府貨幣基金（FOBXX）為首批在公共區塊鏈上記錄股份所有權並處理交易的美國註冊共同基金之一，最初在 Stellar 上推出，其後擴展至包括 Polygon 和 Arbitrum 等其他網絡。

現金與擔保品工作流程

現金與擔保品在基金營運中具有不同功能。現金涵蓋日常流動性與結算，而擔保品則用於支持部位或義務。SEC 工作人員的核准將同一鏈上貨幣基金與兩項功能連結，允許受監管的基金產品經 SEC 工作人員核准後用於機構現金與擔保品流動。

關於該計畫的報導將其與機構交易代幣化貨幣基金並將其用作擔保品聯繫起來，如 The Block 的詳細報導所述。

監管意義

從監管新聞角度來看，工作人員的參與正是該核准值得關注之處。它代表的是一個具體的基金使用案例，而非廣泛的政策轉變，且該核准應僅就其所涉及的 Franklin Funds 具體事實進行解讀。關於此發展的獨立報導也已出現在 The Defiant。

SEC 工作人員函件可在委員會網站上查閱。

此舉為受監管金融產品向鏈上發展的更廣泛動能增添助力。包括 BlackRock（以其 BUIDL 代幣化國庫基金）和 Ondo Finance 在內的資產管理公司已擴大了代幣化貨幣市場的版圖，而其他基金發行人是否會尋求類似的工作人員層級核准，可能預示著機構鏈上現金與擔保品基礎設施發展的速度。就目前而言，該核准是一個基於單一基金管理人具體使用案例的實際採用信號，而非對代幣化基金基礎設施的全面背書。